几个月来通货膨胀一直在下降——这让市场很高兴——但一个问题仍然存在。
俄乌冲突引发的地缘政治紧张局势可能导致油价飙升。
自 2022 年夏季可能达到峰值以来，美国消费者价格指数一直在下降，当时该指数同比增长超过 9%。当周二公布最新的 CPI 数据时，经济学家预计 1 月份将同比增长 6.2%。
但这一进展可能会因石油供应下降而中断。俄罗斯最近宣布，它将很快将石油日产量削减约 50 万桶，以回应西方国家为报复俄罗斯入侵乌克兰而实施的价格上限。根据 Gavekal Research 的数据，俄罗斯的减产约占每日石油消费量的 0.5%。
与此同时，美国战略石油储备约为 3.72 亿桶，为 39 年来的最低点，远低于同期略高于 7 亿桶的高位。再加上中国的重新开放可能会增加每天约 150 万桶的石油需求，很容易看出人们对油价上涨的担忧。
RBC 能源分析师迈克尔·特兰 (Michael Tran) 写道：“俄罗斯 3 月份减产 500 kb/d 的头条新闻应该会增强上行的信心。”
而且石油还没有起飞，所以这些动态肯定会提振商品。布伦特原油价格已跌至每桶 85 美元左右，比去年创下的约 122 美元的多年高点低约 30%，该价格是在俄罗斯首次入侵几个月后创下的。价格一直找到买家以每桶 70 美元的价格支撑它，这是最近出现的支撑位，也是入侵前的支撑位。
如果油价从这里上涨，将使通胀下降变得更加困难。能源在 CPI 一揽子商品和服务中的占比刚刚超过 7%，在不到 20 个类别中的权重排名第三。这意味着石油对 CPI 走势的影响相对较大，因此油价飙升可能导致 CPI 高于预期。
可以肯定的是，它可能需要一个大的峰值才能产生有意义的差异。此外，由于经济需求可能会因利率上升而遭受更多痛苦，这可能会抵消石油供应受限的影响。
但目前石油的供需动态有点令人担忧。市场将对其进行监控。