什么是股息率？
股息收益率以百分比表示，是一种财务比率（股息/价格），显示公司每年相对于其股价支付多少股息。
股息收益率的倒数是价格/股息比率。
要点
- 股息收益率（以百分比显示）是公司向持有其股票的股东支付的金额除以当前股价。
- 成熟的公司最有可能支付股息。
- 公用事业和消费品行业的公司通常具有较高的股息收益率。
- 房地产投资信托基金 (REIT)、主有限合伙企业 (MLP) 和业务发展公司 (BDC) 支付高于平均水平的股息；然而，这些公司的股息税率较高。
- 投资者必须记住，较高的股息收益率并不总是意味着有吸引力的投资机会，因为股票的股息收益率可能会因股价下跌而上升。
了解股息率
股息收益率是对股票投资的纯股息回报的估计。假设股息不增加或减少，当股票价格下跌时，收益率将会上升。反之，当股票价格上涨时，它就会下跌。由于股息收益率相对于股价而变化，因此对于价值快速下跌的股票来说，股息收益率通常看起来异常高。
规模相对较小但仍快速增长的新公司可能会比同一行业的成熟公司支付较低的平均股息。一般来说，增长速度不是很快的成熟公司支付的股息收益率最高。销售主要商品或公用事业的非周期性消费品股票是平均收益率最高的整个行业的例子。
尽管科技股的股息收益率低于平均水平，但适用于成熟公司的一般规则也适用于科技行业。例如，截至 2021 年 6 月，老牌电信设备制造商高通公司 ( QCOM ) 过去 12 个月 ( TTM ) 的股息为 2.63 美元。以2021年8月17日的当前价格144.41美元计算，其股息收益率将为1.82%。与此同时，相对较新的移动支付处理器 Square, Inc. ( SQ ) 根本不支付股息。
在某些情况下，股息收益率可能无法提供有关公司支付何种股息的太多信息。例如，房地产投资信托基金（REIT）的市场平均股息收益率非常高。然而，这些是普通股息的收益率，与合格股息不同，前者作为常规收入征税，而后者作为资本利得征税。
与房地产投资信托基金一样，主有限合伙企业（MLP）和业务发展公司（BDC）通常具有非常高的股息收益率。这些公司的结构使得美国财政部要求它们将大部分收入转嫁给股东。这被称为“传递”过程，这意味着公司不必为其作为股息分配的利润缴纳所得税。然而，股东必须将股息支付视为普通收入并纳税。这些类型的公司（MLP 和 BDC）的股息不符合资本利得税待遇。
虽然普通公司股息的较高纳税义务降低了投资者赚取的有效收益率，但即使根据税收进行调整，房地产投资信托基金、多层合伙企业和商业发展公司仍然以高于平均水平的收益率支付股息。
计算股息率
股息率的计算公式如下：
股息收益率可以根据上一全年的财务报告计算。在公司发布年度报告后的最初几个月内，这是可以接受的；然而，年度报告发布的时间越长，这些数据对投资者的相关性就越小。或者，投资者还可以添加最近四个季度的股息，其中捕获了过去 12 个月的股息数据。使用追踪股息数字是可以接受的，但如果最近削减或提高了股息，则可能会使收益率过高或过低。
由于股息是按季度支付的，因此许多投资者会将最后一个季度的股息乘以四，并将乘积作为年度股息来计算收益率。这种方法将反映股息的近期变化，但并非所有公司都支付均匀的季度股息。一些公司，尤其是美国境外的公司，支付少量的季度股息，而支付大量的年度股息。如果在大额股息分配后进行股息计算，则会产生虚高的收益率。
最后，一些公司比季度更频繁地支付股息。每月股息可能会导致股息收益率计算过低。在决定如何计算股息收益率时，投资者应查看股息支付的历史记录，以确定哪种方法能够给出最准确的结果。
股息收益率的优势
历史证据表明，对股息的关注可能会放大而不是减缓回报。例如，据 Hartford Funds 分析师称，自 1970 年以来，标准普尔 500指数总回报的 84% 来自股息。这一假设基于这样一个事实：投资者可能会将其股息再投资回标准普尔 500 指数，从而增强他们未来赚取更多股息的能力。
例如，假设投资者以 100 美元的股价购买了价值 10,000 美元的股票，股息率为 4%。该投资者拥有 100 股，全部支付每股 4 美元的股息（100 x 4 美元 = 总计 400 美元）。假设投资者用 400 美元的股息购买另外 4 股股票。价格将在除息日调整为每股 4 美元，至每股 96 美元。再投资将购买4.16股；股息再投资计划允许购买部分股份。如果没有其他变化，明年投资者将拥有 104.16 股，价值 10,416 美元。一旦宣布股息，这笔金额可以再投资到更多股票，从而类似于储蓄账户的复利收益。
股息收益率的缺点
虽然高股息收益率很有吸引力，但它们可能会以牺牲公司的潜在增长为代价。可以假设，公司向股东支付的每一美元股息都不是公司再投资以实现增长和产生更多资本收益的美元。即使不赚取任何股息，如果股东因公司发展而持有的股票价值增加，也有可能获得更高的回报。
不建议投资者仅根据股息收益率来评估股票。股息数据可能是旧的或基于错误的信息。许多公司在股价下跌的情况下却拥有非常高的收益率。如果一家公司的股票经历了足够的下跌，他们可能会减少股息金额，或者完全取消股息。
投资者在评估一家看起来陷入困境且股息收益率高于平均水平的公司时应谨慎行事。由于股票价格是股息收益率方程的分母，因此强劲的下跌趋势可以大幅增加计算的商。
例如，通用电气公司 ( GE ) 的制造和能源部门从 2015 年到 2018 年开始表现不佳，股价随着盈利下降而下跌。随着股价下跌，股息收益率从3%跃升至5%以上。如下图所示，股价下跌和最终股息削减抵消了高股息收益率的任何好处。
股息收益率与股息支付率
在比较公司股息的衡量标准时，重要的是要注意股息收益率告诉您以股东现金股息形式的简单回报率。然而，股息支付率代表公司净利润中有多少作为股息支付。虽然股息收益率是更常用的术语，但许多人认为股息支付率是衡量公司未来持续分配股息能力的更好指标。股息支付率与公司的现金流量密切相关。
股息收益率显示公司在一年内支付了多少股息。收益率以百分比表示，而不是实际的美元金额。这样可以更容易地了解股东每投资一美元可以预期获得多少回报。
股息率示例
假设 A 公司的股票交易价格为 20 美元，并向其股东支付每股 1 美元的年度股息。假设 B 公司的股票交易价格为 40 美元，并且还支付每股 1 美元的年度股息。
这意味着A公司的股息率为5%（1美元/20美元），而B公司的股息率为2.5%（1美元/40美元）。假设所有其他因素相同，希望利用投资组合来补充收入的投资者可能会更喜欢公司 A 而不是公司 B，因为它的股息收益率是公司 B 的两倍。
股息率告诉您什么？
股息收益率是一种财务比率，它告诉您公司每年支付的股息占股价的百分比。例如，如果一家公司的股价为 20 美元，每年支付 1 美元的股息，则其股息收益率将为 5%。如果一家公司的股息收益率一直在稳步上升，这可能是因为他们正在增加股息，因为他们的股价正在下跌，或者两者兼而有之。根据具体情况，这可能被投资者视为积极或消极的信号。
高股息率好吗？
为什么股息收益率很重要？
一些投资者，例如退休人员，其收入严重依赖股息。对于这些投资者来说，其投资组合的股息收益率可能对其个人财务产生重大影响，因此选择具有长期业绩记录和明确财务实力的派息公司非常重要。对于其他投资者来说，股息收益率可能不太重要，例如对于年轻投资者来说，他们对能够保留收益并利用它们为增长提供资金的成长型公司更感兴趣。