什麼是股息率？
股息收益率以百分比表示，是一種財務比率（股息/價格），顯示公司每年相對於其股價支付多少股息。
股息收益率的倒數是價格/股息比率。
要點
- 股息收益率（以百分比顯示）是公司向持有其股票的股東支付的金額除以當前股價。
- 成熟的公司最有可能支付股息。
- 公用事業和消費品行業的公司通常具有較高的股息收益率。
- 房地產投資信託基金 (REIT)、主有限合夥企業 (MLP) 和業務發展公司 (BDC) 支付高於平均水平的股息；然而，這些公司的股息稅率較高。
- 投資者必須記住，較高的股息收益率並不總是意味着有吸引力的投資機會，因爲股票的股息收益率可能會因股價下跌而上升。
瞭解股息率
股息收益率是對股票投資的純股息回報的估計。假設股息不增加或減少，當股票價格下跌時，收益率將會上升。反之，當股票價格上漲時，它就會下跌。由於股息收益率相對於股價而變化，因此對於價值快速下跌的股票來說，股息收益率通常看起來異常高。
規模相對較小但仍快速增長的新公司可能會比同一行業的成熟公司支付較低的平均股息。一般來說，增長速度不是很快的成熟公司支付的股息收益率最高。銷售主要商品或公用事業的非週期性消費品股票是平均收益率最高的整個行業的例子。
儘管科技股的股息收益率低於平均水平，但適用於成熟公司的一般規則也適用於科技行業。例如，截至 2021 年 6 月，老牌電信設備製造商高通公司 ( QCOM ) 過去 12 個月 ( TTM ) 的股息爲 2.63 美元。以2021年8月17日的當前價格144.41美元計算，其股息收益率將爲1.82%。與此同時，相對較新的移動支付處理器 Square, Inc. ( SQ ) 根本不支付股息。
在某些情況下，股息收益率可能無法提供有關公司支付何種股息的太多信息。例如，房地產投資信託基金（REIT）的市場平均股息收益率非常高。然而，這些是普通股息的收益率，與合格股息不同，前者作爲常規收入徵稅，而後者作爲資本利得徵稅。
與房地產投資信託基金一樣，主有限合夥企業（MLP）和業務發展公司（BDC）通常具有非常高的股息收益率。這些公司的結構使得美國財政部要求它們將大部分收入轉嫁給股東。這被稱爲“傳遞”過程，這意味着公司不必爲其作爲股息分配的利潤繳納所得稅。然而，股東必須將股息支付視爲普通收入並納稅。這些類型的公司（MLP 和 BDC）的股息不符合資本利得稅待遇。
雖然普通公司股息的較高納稅義務降低了投資者賺取的有效收益率，但即使根據稅收進行調整，房地產投資信託基金、多層合夥企業和商業發展公司仍然以高於平均水平的收益率支付股息。
計算股息率
股息率的計算公式如下：
股息收益率可以根據上一全年的財務報告計算。在公司發佈年度報告後的最初幾個月內，這是可以接受的；然而，年度報告發布的時間越長，這些數據對投資者的相關性就越小。或者，投資者還可以添加最近四個季度的股息，其中捕獲了過去 12 個月的股息數據。使用追蹤股息數字是可以接受的，但如果最近削減或提高了股息，則可能會使收益率過高或過低。
由於股息是按季度支付的，因此許多投資者會將最後一個季度的股息乘以四，並將乘積作爲年度股息來計算收益率。這種方法將反映股息的近期變化，但並非所有公司都支付均勻的季度股息。一些公司，尤其是美國境外的公司，支付少量的季度股息，而支付大量的年度股息。如果在大額股息分配後進行股息計算，則會產生虛高的收益率。
最後，一些公司比季度更頻繁地支付股息。每月股息可能會導致股息收益率計算過低。在決定如何計算股息收益率時，投資者應查看股息支付的歷史記錄，以確定哪種方法能夠給出最準確的結果。
股息收益率的優勢
歷史證據表明，對股息的關注可能會放大而不是減緩回報。例如，據 Hartford Funds 分析師稱，自 1970 年以來，標準普爾 500指數總回報的 84% 來自股息。這一假設基於這樣一個事實：投資者可能會將其股息再投資回標準普爾 500 指數，從而增強他們未來賺取更多股息的能力。
例如，假設投資者以 100 美元的股價購買了價值 10,000 美元的股票，股息率爲 4%。該投資者擁有 100 股，全部支付每股 4 美元的股息（100 x 4 美元 = 總計 400 美元）。假設投資者用 400 美元的股息購買另外 4 股股票。價格將在除息日調整爲每股 4 美元，至每股 96 美元。再投資將購買4.16股；股息再投資計劃允許購買部分股份。如果沒有其他變化，明年投資者將擁有 104.16 股，價值 10,416 美元。一旦宣佈股息，這筆金額可以再投資到更多股票，從而類似於儲蓄賬戶的複利收益。
股息收益率的缺點
雖然高股息收益率很有吸引力，但它們可能會以犧牲公司的潛在增長爲代價。可以假設，公司向股東支付的每一美元股息都不是公司再投資以實現增長和產生更多資本收益的美元。即使不賺取任何股息，如果股東因公司發展而持有的股票價值增加，也有可能獲得更高的回報。
不建議投資者僅根據股息收益率來評估股票。股息數據可能是舊的或基於錯誤的信息。許多公司在股價下跌的情況下卻擁有非常高的收益率。如果一家公司的股票經歷了足夠的下跌，他們可能會減少股息金額，或者完全取消股息。
投資者在評估一家看起來陷入困境且股息收益率高於平均水平的公司時應謹慎行事。由於股票價格是股息收益率方程的分母，因此強勁的下跌趨勢可以大幅增加計算的商。
例如，通用電氣公司 ( GE ) 的製造和能源部門從 2015 年到 2018 年開始表現不佳，股價隨着盈利下降而下跌。隨着股價下跌，股息收益率從3%躍升至5%以上。如下圖所示，股價下跌和最終股息削減抵消了高股息收益率的任何好處。
股息收益率與股息支付率
在比較公司股息的衡量標準時，重要的是要注意股息收益率告訴您以股東現金股息形式的簡單回報率。然而，股息支付率代表公司淨利潤中有多少作爲股息支付。雖然股息收益率是更常用的術語，但許多人認爲股息支付率是衡量公司未來持續分配股息能力的更好指標。股息支付率與公司的現金流量密切相關。
股息收益率顯示公司在一年內支付了多少股息。收益率以百分比表示，而不是實際的美元金額。這樣可以更容易地瞭解股東每投資一美元可以預期獲得多少回報。
股息率示例
假設 A 公司的股票交易價格爲 20 美元，並向其股東支付每股 1 美元的年度股息。假設 B 公司的股票交易價格爲 40 美元，並且還支付每股 1 美元的年度股息。
這意味着A公司的股息率爲5%（1美元/20美元），而B公司的股息率爲2.5%（1美元/40美元）。假設所有其他因素相同，希望利用投資組合來補充收入的投資者可能會更喜歡公司 A 而不是公司 B，因爲它的股息收益率是公司 B 的兩倍。
股息率告訴您什麼？
股息收益率是一種財務比率，它告訴您公司每年支付的股息佔股價的百分比。例如，如果一家公司的股價爲 20 美元，每年支付 1 美元的股息，則其股息收益率將爲 5%。如果一家公司的股息收益率一直在穩步上升，這可能是因爲他們正在增加股息，因爲他們的股價正在下跌，或者兩者兼而有之。根據具體情況，這可能被投資者視爲積極或消極的信號。
高股息率好嗎？
爲什麼股息收益率很重要？
一些投資者，例如退休人員，其收入嚴重依賴股息。對於這些投資者來說，其投資組合的股息收益率可能對其個人財務產生重大影響，因此選擇具有長期業績記錄和明確財務實力的派息公司非常重要。對於其他投資者來說，股息收益率可能不太重要，例如對於年輕投資者來說，他們對能夠保留收益並利用它們爲增長提供資金的成長型公司更感興趣。