陷入严重财务困境的公司通常被描述为清算或试图避免清算。如果它正在清算，公司就会倒闭，其股东几乎肯定会倒霉。如果它试图避免清算，它可能会卷土重来，如果这样做，其股票价值可能会随之回升。
这取决于公司所经历的法律程序。大多数清算的美国公司都遵循了美国破产法第 7 章或第 11 章的程序。
第七章破产
在第 7 章破产程序中，公司立即停止所有业务运营，同时任命受托人清算其资产，这意味着将其所有剩余股票和其他财产出售以换取现金。所得款项将用于偿还债权人和投资者。
概要
- 如果一家公司申请第 7 章破产保护，它就会倒闭。这只股票几乎可以肯定一文不值。
- 如果该公司申请第 11 章破产保护，它正在尝试第二次机会。股票可能会及时恢复。
- 然而，从历史上看，复出很少成功。
但当一家公司根据第 7 章提出申请时，通常意味着该公司几乎没有剩余资产可以支付给股东，而且股票通常一文不值。该公司已经倒闭，受托人被任命结束其事务并出售任何资产。
这些资产首先用于支付管理费用，然后是有担保债权人的债权。然后，受托人根据利益持有人的层次结构分配任何剩余资产。如果有任何剩余资产，债券持有人和优先股股东将优先偿还。
普通股股东排在最后。他们极不可能收回任何部分的投资。
第十一章破产
破产法第 11 章是为陷入严重财务困境但希望摆脱困境并重建的公司设计的。
为此，公司提交了重组计划。例如，一家陷入困境的零售商可能会提交关闭一半门店、重新谈判部分债务并出售其总部大楼以筹集资金的计划。该计划通常旨在满足在公司中拥有最大财务利益的各方。就零售商而言，这可能包括未付款的供应商和向该公司提供大笔贷款的银行。
重组计划可能会获得批准，或者公司可能会被迫进入第 7 章破产。如果是后者，公司就完蛋了，任何股票都可能一文不值。如果该计划获得批准，公司将获得第二次机会。如果成功，它的股票可能会再次开始上涨。
第 11 章中股票会发生什么
如果一家公司在第 11 章中，它将继续其业务运营，其股票甚至可以继续交易。
至此，这些股票几乎可以肯定已经失去了大部分价值。一旦股价连续 30 天跌破每股 1 美元，该公司就有可能从主要交易所退市。它可能能够继续在柜台或粉单上交易。交易量将非常低，股东将难以以任何价格出售它们。
同时，公司在破产程序中不派发股息。
通用汽车从破产中历史性地卷土重来，但它需要大量的政府资金注入。
在最好的情况下，公司将比以前更强大地摆脱破产保护，其股东可能会慢慢恢复价值。
历史不站在他们一边。经历第 11 章重组的公司在重组后表现不佳。
如果重新开始失败，该公司将重新进入破产法庭，这一次将面临清算。
破产后的成功故事
2008-2009 年金融危机的最大冲击之一是通用汽车 (GM) 的破产申请，通用汽车是自 1908 年以来美国工业的堡垒之一。在 2009 年申请破产保护时，通用汽车拥有 820 亿美元的资产和1730亿美元的负债。
花了五年时间和大量政府资金注入，但通用汽车全面卷土重来，偿还了对纳税人的债务。坚持的股东拿回了他们的钱。