经理人世界（基准）

什么是管理者宇宙（基准）？

经理人群体（基准）是指具有相同投资风格的投资经理人群体。它用于将一位经理人的表现与其同侪群体进行比较，使投资者能够更轻松地在众多投资经理人中进行选择。

投资管理领域广阔，涉及众多经理、基金和投资风格。对于投资者来说，选择投资工具可能是一项艰巨的任务。

经理人整体（基准）数据是判断投资工具（如共同基金或对冲基金）相对表现的两种主要方法之一，有助于做出投资决策。另一种方法是与指数基准进行比较。前者是对后者的补充。

以积极管理的投资级债券基金为例。假设某些基金与基准指数相比，公司债券占比较大，在收益率差较大的时期，其表现优于同类基金的平均水平。然而，所有这些基金都承担了比指数更高的信用风险，以产生这种优异表现。因此，这些基金与指数的相对比较是有限的。

这时，经理人范围（基准）比较就派上用场了，因为它允许在特定时间段内对类似基金进行同类比较。投资者不必查看所有表现优于指数的基金，而是可以将同类基金相互比较，不仅分析业绩等因素，还分析风险状况。

专门从事基金经理范围比较的两家公司是晨星和理柏。资产管理公司、基金公司和金融中介机构将这两家公司的基准和分类视为行业标准。

例如，Lipper 根据五项指标对其所有管理者群体（基准）中的共同基金进行排名：总回报、持续回报、资本保全、税收效率和费用。每个类别中排名前 20% 的基金获得最高评级，并被评为Lipper 领导者。该公司为每个类别以及整体评选了 3 年、5 年和 10 年期的领导者。

Lipper Leaders 帮助投资者决定哪些基金符合他们的投资目标并符合他们的偏好，尽管他们并不试图预测未来的表现。

评估基金经理群体（基准）数据是投资者比较基金的一种方式。虽然过去的表现并不能提供未来表现的洞见，但例如，了解一只基金多年来在总回报和持续回报方面都位居同类基金之首，可以提供有用的信息和洞见。

然而，这种类型的研究确实存在缺点。广泛的管理人范围使得难以比较具有不同风格的管理人的表现。例如，大盘价值管理人的范围有时会将股息增长策略的表现与高股息策略的表现进行比较。

此外还存在幸存者偏差，这意味着绩效记录较差的管理者会被从样本中剔除，而样本并不能完整地反映所有管理者的绩效。

最后，由于领导层往往会经常发生变化，因此，在短时间内从管理者整体（基准）数据得出的结论是有限的。