併购:了解收购

  |  

诸如“黎明突袭”、“毒丸”和“鲨鱼驱避剂”之类的术语似乎属于詹姆斯邦德电影,但它们并非虚构——它们是併购 (M&A)世界的一部分。拥有公司股票意味着您是部分所有者,并且随着我们看到越来越多的行业整合,合併和收购是由此产生的程序。因此,了解这些术语对您的资产意味着什么很重要。

商业世界的一部分

几个世纪以来,兼併收购接管一直是商业世界的一部分。在当今瞬息万变的经济环境中,公司经常面临与这些行为有关的决策——毕竟,管理层的工作是使股东价值最大化。通过併购,公司可以(至少在理论上)发展竞争优势并最终增加股东价值。

两家或多家公司可以通过多种方式联合努力。他们可以在一个项目上合作,相互同意联合併合併,或者一家公司可以直接收购另一家公司,接管其所有业务,包括其控股和债务,有时还可以用自己的代表取代管理层。正是这最后一个戏剧性的不友好收购案例是併购中许多丰富多彩的词汇的来源。

恶意收购

“敌意收购”是公司或掠夺者的不友好收购企图,遭到目标公司管理层和董事会的强烈抵制。这些类型的收购通常是坏消息,会影响目标公司的员工士气,这很快就会变成对收购公司的敌意。诸如“你听说他们在我们的财务部门裁员几十人吗……”之类的抱怨可以从饮水机中听到。虽然存在恶意收购的例子,但它们通常比友好合併更难实现。

拂晓突袭

“黎明突袭”是一种在英国更为常见的公司行为;然而,它也发生在美国。在黎明突袭期间,公司或投资者旨在通过指示经纪人在股市开市后立即购买股票来购买收购目标公司的大量股权。通过让经纪人购买目标公司(“受害者”)的股份,收购方(“掠夺者”)掩盖了其身份,从而掩盖了他们的意图。

然后,收购方以当前股票市场价格在其目标公司中增持大量股份。因为这是在清晨进行的,所以目标公司通常直到为时已晚才获悉购买情况,而收购方现在拥有控制权。在英国,现在对这种做法有限制。

週六晚特辑

週六晚特别节目”是一家公司突然试图通过公开要约收购另一家公司。这个名字来源于这些演习过去常常在周末进行。这也受到美国威廉姆斯法案的限制,其中 5% 或更多股权的收购必须向证券交易委员会披露。

反动作

几乎每天都会宣布收购,但宣布收购併不一定意味着一切都会按计划进行。在很多情况下,目标公司并不想被接管。这对投资者意味着什么?一切!管理层可以在併购活动中使用许多策略,几乎所有这些策略都旨在以某种方式影响目标公司股票的价值。让我们来看看公司可以保护自己免受掠夺者侵害的一些更流行的方法。这些都是所谓的“驱鲨剂”。

金色降落伞

黄金降落伞”措施通过向现任高管提供丰厚的福利来阻止不必要的收购,如果他们的公司被另一家公司收购,他们可能会失去工作。写入高管合同的福利包括股票期权奖金、自由遣散费等项目。黄金降落伞可能价值数百万美元,可能会使收购公司花费大量资金,因此对他们的收购要约起到了强大的威慑作用。

绿邮

当不友好的公司或掠夺者持有大量股票,然后迫使目标公司以高额溢价回购股票以破坏任何收购企图时,就会出现术语“勒索”、“绿色邮件”的衍生。这也被称为“一路顺风奖金”或“再见之吻”。

通心粉防御

“通心粉防御”是一种策略,目标公司通过这种策略发行大量债券,并保证如果公司被接管,它们将以更高的价格赎回。为什么叫通心粉防御?因为如果一家公司处于危险之中,债券的赎回价格就会上涨,有点像锅里的通心粉!这是一种非常有用的策略,但目标公司必须小心,不要发行太多债务以至于无法支付利息

收购目标公司也可以使用槓桿资本重组来降低自己对投标公司的吸引力。

人丸

在这里,管理层威胁说,一旦发生收购,管理团队将同时集体辞职。如果他们是一个优秀的管理团队,这尤其有用;失去它们可能会严重损害公司并使投标人三思而后行。另一方面,敌意收购往往会导致管理层被解僱,因此人药防御的有效性实际上取决于具体情况。

毒丸

通过这种策略,目标公司旨在降低其自身股票对收购方的吸引力。毒丸有两种。 “倒装”毒丸让现有股东(竞购公司除外)可以折价购买更多股份。这种毒丸通常会写入公司的股东权益计划翻转毒丸的目标是稀释要约人持有的股份,使收购要约变得更加困难和昂贵。

“翻转”毒丸允许股东在合併的情况下以折扣价购买收购方的股票。如果投资者未能通过以折扣价购买股票来参与毒丸计划,则流通股将不会被稀释到足以抵御收购的程度。

毒丸的一个极端版本是“自杀药丸”,收购目标公司可能会採取可能导致其最终毁灭的行动。

沙袋

採用沙袋策略,目标公司停滞不前,希望另一家更有利的公司进行收购尝试。但是,如果管理沙袋时间过长,他们可能会从公司职责中分心。

白骑士

白骑士是一家公司(“好人”),它疾驰而入,向面临另一方敌意收购的目标公司(“黑骑士”)提出友好的收购要约。白衣骑士通过友好的收购为目标公司提供了一条出路。

结论

併购有自己的完整词汇来表达一些用于收购或抵制收购的相当有创意的策略。下次当您阅读新闻稿说贵公司正在使用毒丸来抵御週六晚上的特别节目时,您现在就会知道这意味着什么。更重要的是,您会知道您可能有机会以低廉的价格购买更多股票。

推荐阅读

相关文章

票面价值与市场价值:有什么区别?

票面价值与市场价值:概述面值也叫面值,就是它的字面意思。发行金融工具的实体为其分配面值。当股票和债券的股份印在纸上时,它们的面值就印在股票的表面上。然而,市场价值是金融工具在任何给定时间在股票市场上交易的实际价格。随着投资者买卖股票,市场价值会随着市场的涨跌而不断波动。对于普通投资者来说,债券的面值是相当重要的,而股票

为什么公司会执行反向股票分割?

什么是反向股票分割?反向股票分割是公司为减少其在市场上流通的股票数量而採取的措施。现有股票被合併为更少、按比例更有价值的股票,从而提高了公司的股价。要点一家公司通过减少流通股数量来执行反向股票分割以提高其股价。反向股票分割对公司价值没有内在影响,执行后市值保持不变。

航空公司平均资产负债率

债务股本(D/E) 比率衡量公司的债务负担和槓桿使用情况。一般而言,债务相对于股权越少,越大的 D/E 越会使公司更难偿还现有债务和筹集未来资金。虽然这通常是正确的,但由于不同类型的公司依赖于不同水平的债务来运营,因此必须相对于其行业同行来评估公司的 D/E。在这里,我们着眼于商业航空业。

拥有高资本支出 (CapEx) 的公司有哪些例子?

资本支出或资本支出是公司为确保盈利未来而投资于自身的金额。例如,Verizon 和 AT&T 等电信巨头正在大力投资无线网络基础设施,以支持 5G 的推出。资本支出比率是投资者用来评估公司未来前景的衡量标准。该比率显示了一家公司在支付其经营活动费用和向股东派发股息后,为其资本支出融资的舒适程度。

哪些因素会减少经营活动产生的现金流量?

经营性现金流量是企业日常活动产生的现金流量。经营现金流从损益表中的净收入开始,以现金形式加回,然后包含营运资本的任何变化(增加或减少)。为了制定避免运营现金下降的战略,企业应专注于最大化净收入和优化效率比率。

分析资产负债表时的主要关注点

基本面分析师在评估公司价值或考虑投资机会时,通常从检查资产负债表开始。这是因为资产负债表是公司资产和负债在单个时间点的快照,而不是像损益表那样分布在一年的过程中。资产负债表包含许多重要信息,其中一些更重要的是要重点了解公司的偿付能力和业务往来。关键点公司的资产负债表是单个时间点的资产和负债的快照。

相关词条

内部定义

什么是内部?内部是指在公司内部进行的活动或操作,而不是依赖外包。该公司利用自己的员工和时间来开展业务活动,例如融资或经纪业务。这与外包相反,外包涉及通常通过另一家企业雇用外部协助来执行这些活动。摘要内部是指在公司内部进行的活动或运营,而不是依赖外部供应商。许多大公司使用内部法律团队、开发人员、营销人员或其他专业服务。

招标定义

什么是投标?投标是对项目投标或接受正式要约(如收购要约)的邀请。招标通常是指政府和金融机构为必须在有限期限内提交的大型项目招标的过程。该术语还指股东提交其股票或证券以响应收购要约的过程。概要招标通常是指政府和金融机构为必须在有限期限内提交的大型项目招标的过程。

库存股票(库存股)

什么是库存股(Treasury Shares)?库存股票,也称为库存股票或重新获得的股票,是指发行公司从股东手中回购的以前流通在外的股票。结果是公开市场上的流通股总数减少。这些股票已发行但不再流通,不包括在股息分配或每股收益(EPS) 的计算中。要点库存股票是以前已被回购并由发行公司持有的流通股。库存股票减少了公司资产

反向股票分割定义

什么是反向股票分割?反向股票分割是一种公司行为,将现有股票数量合并为更少(更高价格)的股票。反向股票分割将现有的股票总数除以一个数字,例如 5 或 10,然后分别称为 1 比 5 或 1 比 10 反向分割。反向股票拆分也称为股票合并、股票合并或股票回滚,与股票拆分相反,股票被分成(拆分)为多个部分。

加权平均定义

什么是加权平均?加权平均是一种计算,它考虑了数据集中数字的不同程度的重要性。在计算加权平均值时,在进行最终计算之前,将数据集中的每个数字乘以预定权重。加权平均比数据集中所有数字都分配相同权重的简单平均更准确。要点加权平均值考虑了数据集中某些因素的相对重要性或频率。加权平均有时比简单平均更准确。

恶意收购定义

新闻快讯 美国东部时间 2022 年 4 月 14 日上午 10:06: 4 月 13 日,埃隆·马斯克提出以每股 54.20 美元的价格收购 Twitter 的所有普通股,恶意收购要约对该公司的估值为 430 亿美元。什么是恶意收购?敌意收购一词是指另一家公司违背前者的意愿收购一家公司。