什么是达美中性？
Delta 中性是一种利用多个头寸来平衡正负Delta 的投资组合策略，以便相关资产的总体 Delta 总计为零。
Delta 中性投资组合在一定范围内均衡对市场波动的反应，使头寸的净变化为零。 Delta 衡量当基础证券价格变化时期权价格变化的程度。
随着基础资产价值的变化，希腊人的立场将在积极、消极和中性之间转变。想要保持德尔塔中性的投资者必须相应调整其投资组合持仓。期权交易者使用 Delta 中性策略从隐含波动率或期权的时间衰减中获利。 Delta 中性策略也用于对冲目的。
要点
- Delta中性是一种投资组合策略，利用多个头寸来平衡正负Delta，因此资产的总体Delta总计为零。
- Delta 中性投资组合在一定范围内均衡对市场波动的反应，使头寸的净变化为零。
- 期权交易者使用 Delta 中性策略从期权的隐含波动率或时间衰减中获利。
- Delta 中性策略也用于对冲目的。
了解达美中性
Delta 中性基本力学
看跌期权多头的 Delta 范围始终为 -1 到 0，而看涨期权多头的 Delta 范围始终为 0 到 1。标的资产（通常是股票头寸）的 Delta 值始终为 1（如果该头寸是多头头寸），如果该头寸是空头头寸，则其 Delta 值始终为 -1。给定标的资产头寸，交易者或投资者可以结合使用多头和空头看涨期权和看跌期权，使投资组合的有效 Delta 为 0。
如果期权的 Delta 为 1，并且标的股票头寸增加 1 美元，则期权的价格也将增加 1 美元。这种行为可以在深度实值看涨期权中看到。同样，如果期权的 Delta 为零且股票上涨 1 美元，则期权的价格根本不会上涨（深度虚值看涨期权会出现这种行为）。如果期权的 Delta 值为 0.5，则标的股票每上涨 1 美元，其价格就会上涨 0.50 美元。
Delta 中性对冲示例
假设您持有您认为从长远来看价格会上涨的股票头寸。然而，您担心价格可能会在短期内下跌，因此您决定建立 Delta 中性头寸。
假设您拥有 X 公司 200 股股票，该公司的交易价格为每股 100 美元。由于标的股票的 Delta 为 1，因此您当前头寸的 Delta 为正 200（Delta 乘以股票数量）。
要获得 Delta 中性头寸，您需要建立总 Delta 为 -200 的头寸。假设您发现 X 公司的平值看跌期权的 Delta 值为 -0.5。
您可以购买 4 个这样的看跌期权，其总增量为 (400 x -0.5)，即 -200。凭借 200 股 X 公司股票和 4 个 X 公司多头平值看跌期权的组合头寸，您的整体头寸是 Delta 中性。