纳斯达克是一个计算机化的市场，股票交易时间为东部时间上午 9:30 至下午 4:00。虽然常规交易在每个工作日的下午 4:00 停止，但商业世界不会。公司通常等到股市收盘后才公布各种新闻，例如公司收益、合并、收购、裁员和关键人员变动等。同样，地缘政治事件、自然灾害和其他影响市场的事态发展可以在白天或晚上的任何时间发生。
尽管投资者不能 100% 确定哪些股票每天会开盘走高，但有几个因素可以更容易地预测哪些股票更安全。公司新闻和其他发展产生的信息通常会导致投资者改变他们对公司、行业或金融市场部分的看法。好消息使投资者想要拥有各种股票并推高价格，而坏消息则具有完全相反的效果。
反过来，投资者在当天收市后和早上开市前下单买卖。这使得纳斯达克需要在股市重新开始营业时考虑到新闻以及由此产生的买卖证券价格的需求。因此，前一天的收盘价与第二天的开盘价不同。
为了为需要开盘价的交易请求设置价格，纳斯达克使用了一种称为“开盘交叉盘”的过程。
如何确定开盘交叉价格
开盘价是通过拍卖过程确定的，买卖双方提出报价和还价，直到价格匹配，从而进行交易。开盘交叉过程的目标是通过让给定证券的最大数量的股票以单一价格交易来实现最大执行。这个过程并不像听起来那么简单。
虽然交易仅在上午 9:30 至下午 4:00 执行，但纳斯达克在收市后数小时和开市前数小时内接受交易请求。这些请求的数据以电子方式提供，以便市场参与者可以看到买家愿意购买的价格（出价）和卖家愿意出售的价格（要价）。价格匹配使用 10% 的阈值来计算开盘价。
例如，如果买方为给定股票提供每股 100 美元，而卖方想要 110 美元，则报价的中点为 105 美元。然后将中点数乘以 10%。然后将所得的 10.50 美元添加到买方的报价中，将其移动到 110.50 美元，然后从卖方的价格中减去，将其移动到 99.50 美元。这告诉投资者，相关股票的开盘价将在 99.50 美元至 110.50 美元之间。
此信息每五秒钟以电子方式更新并提供给潜在买家和卖家。还提供了许多附加数据，包括有关订单相互清算的价格、成对买卖报价的数量以及报价之间的不平衡的详细信息。当潜在的买家和卖家看到这些数据时，他们会进行额外的交易，然后将这些交易计入价格中。
什么是 MOO、LOO 和 OIO？
由于买卖价格必须匹配才能进行交易，纳斯达克允许以开市价(MOO) 和开市价(LOO) 的形式输入订单。 MOO 订单可在上午 7:30 至上午 9:28 下达、更改或取消。这使交易者能够输入订单、衡量价格方向、取消和重新输入订单，以更好地匹配买入报价和卖出报价。 LOO 订单以预定价格输入，称为“限价”价格。如果交易可以在市场开盘时以等于或优于请求的“限制”的价格进行，则执行这些订单。如果无法匹配，订单将被拒绝。
上午 9:30，交易按照旨在匹配最大买卖双方数量的开盘价执行。交易执行仅涉及那些要求以“开盘价”订单价格和“仅不平衡”订单设计的交易提供流动性和促进交易。请记住，纳斯达克由成员公司组成，它们共同努力创建一个流动的市场，可以通过有效的订单匹配来买卖证券。
因此，这些公司通过进行旨在促进流动性的交易来参与维护功能性市场。这些交易被称为仅开仓失衡(OIO) 交易，不显示与其相关的数据。 还可以输入各种其他交易类型，每种交易都根据一套详细的规则进行处理。
设置开盘交叉价并执行交易后，任何剩余的未匹配的 MOO、LOO 和 OIO 请求都将被取消。开市后进入的交易进入正常业务期间发生的标准每日交易程序小时。这个过程使用了一个自动的“匹配引擎”来配对买家和卖家。就像在开市前的过程中一样，买卖双方可以看到买卖价格并调整他们的交易以寻找匹配。正常交易时间的不同之处在于，交易发生在匹配的那一刻，而不是等待特定时间——市场在上午 9:30 开市
结论
根据纳斯达克的说法，开盘和收盘的交叉流程意味着所有投资者都可以访问相同的信息，并且他们的订单得到相同的处理。据交易所称，这为市场带来了公平和透明度，这可能是交易日中非常活跃的时间。
它还促进了证券拍卖过程的顺利、高效运作，有效地匹配买卖双方以确保流动性。这是特别重要的。市场流动性使投资者有信心进行投资，并保证——如果他们需要出售——他们可以迅速做到这一点。它也提供了机会。由于活跃的买家和卖家占据了高流动性市场，投资者有大量机会快速轻松地进出市场以追求利润。