初始保证金和维持保证金有何不同？

对于任何决定进行保证金交易的人来说，了解初始保证金和维持保证金之间的差异是一个关键概念。除专业投资者和机构交易者外，保证金交易在股票交易中并不常见。然而，保证金交易是期货市场和外汇 (FX) 交易的标准做法。以相对较低的保证金和高杠杆进行交易的能力是吸引许多投机者进行期货和外汇交易的部分原因。

保证金交易

当证券交易者以保证金购买时，他们只支付股票价格的一部分，称为保证金。他们从股票经纪人那里借用股票价格的余额。交易者购买的股票将作为贷款的抵押品。以保证金购买股票的投资者必须在经纪人那里建立一个保证金账户，这样他们就可以从经纪人那里借入资金，而无需为每笔交易支付全部价值。

以保证金交易股票在卖空中最为常见。根据美国联邦储备委员会的 T 条例，初始保证金要求允许交易者最多借入以保证金购买的股本证券购买价格的 50%。实际金额将取决于经纪商的要求，有些经纪商可能会要求交易者必须有超过50%的存款。

在期货和外汇交易中，保证金要求要低得多——低至交易合约价值的 1% 到 5%。期货合约的保证金通常为每份合约 3% 至 12%。交易者提供的保证金代表交易者必须向经纪商保留的善意保证金。这为交易者提供了高水平的杠杆，以交易者账户中收益或损失的美元金额来极大地放大价格变化的影响。

如果市场朝着有利于交易者的方向发展，这种杠杆使交易者即使在很小的价格变化中也能实现可观的利润。然而，如果市场走势不利于交易者的头寸，则所使用的杠杆放大的适度价格变动可能会导致比交易者的保证金存款更大的损失。

在进行保证金交易时，投资者还应考虑经纪商收取的利息或其他费用，以计算交易的真实成本以及潜在的利润或损失。

初始保证金要求是交易者建立交易头寸必须存入的金额。对于期货合约，清算所设定初始保证金金额。然而，经纪商可能会要求交易者存入超出初始保证金要求的额外资金，以便建立和维持账户。

一旦建立期货交易头寸，交易者必须维持经纪商建立的一定余额（通常为初始保证金的 50% 至 75%）才能继续持有该头寸。

在期货交易中，如果账户低于指定的维持保证金水平，经纪商就会向交易者发出追加保证金通知。这通知交易者必须立即存入足够的资金以使账户恢复到初始保证金水平。如果交易者未能及时这样做，经纪商将平掉交易者的市场头寸。

如果交易一份黄金期货合约的初始保证金要求为 1,000 美元，维持保证金要求为 750 美元，那么如果交易者账户中的余额降至 725 美元，交易者必须额外存入 275 美元才能使账户恢复到初始保证金水平。

另一种选择是交易者出售投资组合中的其他投资，以筹集使账户恢复到初始保证金水平所需的资金。如果交易者未能及时响应追加保证金通知，或者没有足够的资金将账户恢复到初始保证金，则经纪商可以清算该头寸。一旦头寸跌破维持保证金水平，一些经纪商可能会自动清算头寸。