什么是防御性收购？
防御性收购是一种企业融资策略，即公司收购其他公司和资产，以“防御”市场低迷或可能的收购。防御性收购与正常的收购动机不同，后者通常是增加市场份额或收入。
概要
- 防御性收购是指一家公司收购另一家公司以“防御”市场低迷或可能的收购。
- 与大多数收购不同，防御性收购主要是为了保护公司现有的东西，而大多数收购主要是为了寻找增长和扩张的平台。
- 其策略包括收购规模较小的竞争对手以维护市场份额，并确保任何最终的恶意收购都会被反垄断监管机构视为规模过大。
- 公司还可能试图通过收购来阻止更大规模掠夺者的进攻，从而大幅增加自己的债务规模。
- 一旦交易完成，就很难确定防御性收购是否成功，甚至很难确定它是否从战略角度帮助公司。
理解防御性收购
收购，即一家公司购买另一家公司大部分或全部股份以获得控制权的行为，在企业界很常见，也许是企业发展和扩张的最快方式。公司会给出各种各样的解释来解释他们为什么要花大价钱实施这种战略。通常，他们会将规模经济、多元化、更大的市场份额、增强协同效应、降低成本或推出新的利基产品（所有这些都是增长引擎）作为主要目标。
如果一家公司成为收购目标，它还可以采用其他方法来阻止买家，比如毒丸计划。
在一些罕见的情况下，收购也可能不是作为攻击手段，而是作为防御手段。收购另一家公司并非为了发展而采取进攻策略，而可能主要是为了保护和维护公司现有的资产。收购目标可能是抵御竞争对手，或避免更大的掠夺者采取敌对措施接管公司的威胁。
防御性采购方法的类型
收购规模较小的竞争对手
公司有时会采取防御性收购策略，收购同行业的小公司。通过收购这些公司，公司可以保护自己免受其他公司的攻击，规模足够大，以至于任何收购都可能导致收购方违反反垄断法；反垄断法是监督企业经济权力分配的法规，确保竞争蓬勃发展，经济增长。
借钱进行收购
防御性收购主要通过债务融资来融资的情况也并不罕见。一家被视为有吸引力的收购对象（也称为目标公司）如果杠杆率过高，可能会失去一些光彩，因为无论谁接管它，都必须继承债务负担。
特别注意事项
很难说防御性收购与其他形式的收购相比表现如何。对具体收购策略的实证分析得出的结论不一，主要是因为收购的类型和规模多种多样，而且缺乏一种客观的方法来按策略对其进行分类。
所陈述的战略甚至可能不是真正的战略，这一事实进一步加剧了这种混乱。公司经常夸大收购带来的各种战略利益，而实际上，大多数收购主要作为提高利润、削减成本的工具。
真实世界的例子
Meta（前身为Facebook ）于 2014 年斥资 190 亿美元收购 WhatsApp，以及于 2012 年斥资近 10 亿美元收购 Instagram，这些都可视为防御性收购。在这两起收购中，Facebook 都正在开发或拥有类似的能力，但各自的内置用户群和日益增长的竞争威胁使防御性收购成为诱人的机会。
另一个潜在的例子是 2020 年 T-Mobile US, Inc. ( TMUS ) 和 Sprint Corp. 的合并。通过合并，美国第三大和第四大无线运营商在整个行业技术变革时期变得足够大，可以与行业巨头 Verizon Communications Inc. ( VZ ) 和 AT&T Inc. ( T ) 相媲美。鉴于反垄断监管机构不太支持垄断，联合起来也使得它们中的任何一家被更大的同行收购的可能性大大降低。
收购有哪四种类型？
收购有四种类型：垂直收购、水平收购、集团收购和市场拓展。垂直收购涉及收购供应链中的另一家公司，水平收购涉及收购类似公司或竞争对手，集团收购涉及一家公司收购完全不同行业的另一家公司，市场拓展涉及收购类似但不是直接竞争对手的公司，例如另一个国家的公司。
有哪些常见的收购防御措施？
常见的收购防御措施包括毒丸计划、白衣骑士、金色降落伞、绿邮计划、交错董事会和股票回购。
合并失败的原因有哪些？
合并失败的原因有很多，包括未能整合企业文化、合并后缺乏战略、交易估值错误、尽职调查不力、资源利用不当或资源过度扩张、员工因害怕被解雇而流失以及限制原所有者的参与。
收购成功的百分比是多少？
大多数研究表明，只有一小部分收购是成功的，大约10%到30%。