什麼是防禦性收購？
防禦性收購是一種企業融資策略，即公司收購其他公司和資產，以“防禦”市場低迷或可能的收購。防禦性收購與正常的收購動機不同，後者通常是增加市場份額或收入。
重點摘要
- 防禦性收購是指一家公司收購另一家公司以“防禦”市場低迷或可能的收購。
- 與大多數收購不同，防禦性收購主要是爲了保護公司現有的東西，而大多數收購主要是爲了尋找增長和擴張的平臺。
- 其策略包括收購規模較小的競爭對手以維護市場份額，並確保任何最終的惡意收購都會被反壟斷監管機構視爲規模過大。
- 公司還可能試圖通過收購來阻止更大規模掠奪者的進攻，從而大幅增加自己的債務規模。
- 一旦交易完成，就很難確定防禦性收購是否成功，甚至很難確定它是否從戰略角度幫助公司。
理解防禦性收購
收購，即一家公司購買另一家公司大部分或全部股份以獲得控制權的行爲，在企業界很常見，也許是企業發展和擴張的最快方式。公司會給出各種各樣的解釋來解釋他們爲什麼要花大價錢實施這種戰略。通常，他們會將規模經濟、多元化、更大的市場份額、增強協同效應、降低成本或推出新的利基產品（所有這些都是增長引擎）作爲主要目標。
如果一家公司成爲收購目標，它還可以採用其他方法來阻止買家，比如毒丸計劃。
在一些罕見的情況下，收購也可能不是作爲攻擊手段，而是作爲防禦手段。收購另一家公司並非爲了發展而採取進攻策略，而可能主要是爲了保護和維護公司現有的資產。收購目標可能是抵禦競爭對手，或避免更大的掠奪者採取敵對措施接管公司的威脅。
防禦性採購方法的類型
收購規模較小的競爭對手
公司有時會採取防禦性收購策略，收購同行業的小公司。通過收購這些公司，公司可以保護自己免受其他公司的攻擊，規模足夠大，以至於任何收購都可能導致收購方違反反壟斷法；反壟斷法是監督企業經濟權力分配的法規，確保競爭蓬勃發展，經濟增長。
借錢進行收購
防禦性收購主要通過債務融資來融資的情況也並不罕見。一家被視爲有吸引力的收購對象（也稱爲目標公司）如果槓桿率過高，可能會失去一些光彩，因爲無論誰接管它，都必須繼承債務負擔。
特別注意事項
很難說防禦性收購與其他形式的收購相比表現如何。對具體收購策略的實證分析得出的結論不一，主要是因爲收購的類型和規模多種多樣，而且缺乏一種客觀的方法來按策略對其進行分類。
所陳述的戰略甚至可能不是真正的戰略，這一事實進一步加劇了這種混亂。公司經常誇大收購帶來的各種戰略利益，而實際上，大多數收購主要作爲提高利潤、削減成本的工具。
真實世界的例子
Meta（前身爲Facebook ）於 2014 年斥資 190 億美元收購 WhatsApp，以及於 2012 年斥資近 10 億美元收購 Instagram，這些都可視爲防禦性收購。在這兩起收購中，Facebook 都正在開發或擁有類似的能力，但各自的內置用戶羣和日益增長的競爭威脅使防禦性收購成爲誘人的機會。
另一個潛在的例子是 2020 年 T-Mobile US, Inc. ( TMUS ) 和 Sprint Corp. 的合併。通過合併，美國第三大和第四大無線運營商在整個行業技術變革時期變得足夠大，可以與行業巨頭 Verizon Communications Inc. ( VZ ) 和 AT&T Inc. ( T ) 相媲美。鑑於反壟斷監管機構不太支持壟斷，聯合起來也使得它們中的任何一家被更大的同行收購的可能性大大降低。
收購有哪四種類型？
收購有四種類型：垂直收購、水平收購、集團收購和市場拓展。垂直收購涉及收購供應鏈中的另一家公司，水平收購涉及收購類似公司或競爭對手，集團收購涉及一家公司收購完全不同行業的另一家公司，市場拓展涉及收購類似但不是直接競爭對手的公司，例如另一個國家的公司。
有哪些常見的收購防禦措施？
常見的收購防禦措施包括毒丸計劃、白衣騎士、金色降落傘、綠郵計劃、交錯董事會和股票回購。
合併失敗的原因有哪些？
合併失敗的原因有很多，包括未能整合企業文化、合併後缺乏戰略、交易估值錯誤、盡職調查不力、資源利用不當或資源過度擴張、員工因害怕被解僱而流失以及限制原所有者的參與。
收購成功的百分比是多少？
大多數研究表明，只有一小部分收購是成功的，大約10%到30%。