预先安排的交易定义

什么是预先安排的交易？

预先安排的交易可以指在执行前以双方同意的特定价格进行的交易。条件订单通常依赖于预先安排价格的概念，允许投资者设定指定价格以在交易所执行。在大多数情况下，场外交易 (OTC) 订单也是预先安排好的。

预先安排的交易可以帮助投资者指定价格以在公开市场上执行交易。条件订单广泛基于预先安排交易的概念，允许投资者通过指定特定的买卖价格来管理风险。在许多情况下，大宗订单也是预先安排好的，可以在区域交易所或电子交叉网络上交叉，而不会违反任何规则。

做市商之间预先安排的股票、期货、期权和商品交易是非法的。大多数证券交易所也有关于预先安排交易的规则，在商品市场上，《商品交易法》明确禁止这种行为。

在所有类型的市场交易中，订单都是根据买卖过程执行的，该过程依赖于做市商来匹配买卖双方。做市商包括范围广泛的实体以及交易系统。投资者可以对可供交易的各种不同证券下各种不同类型的订单。如果订单（无论是市价订单还是限价订单）被执行，它将通过做市商促进的买卖过程来完成。

当涉及做市商以预先安排的价格交换证券时，预先安排的交易是非法的。做市商致力于促进可在公开市场上交易的证券的有序交换。他们将买家与卖家相匹配，并从交易的价差中获利。

纽约证券交易所规则 78 等交易规则和商品交易法等某些法律禁止这些做市商相互串通交易证券。交易规则发现这种做法为经纪人、交易员、投资者和任何其他市场参与者创造了一个无序和不公平的市场。此外，这些交易也不受与标准证券交易所交易相关的市场定价和市场风险的影响。

股票市场做市商之间此类交易的示例可能包括出售要约和回购要约。相反，做市商可以安排买入订单，同时以相同价格或其他预先安排的价格向另一家做市商出售有利于参与预先安排交易的交易商的报价。

在商品市场示例中，两个商品交易商可能会使用预先安排的交易以设定价格而不是市场价格执行无风险交易。这种类型的非法交易将限制风险，并可能为所涉及的经销商带来利润。然而，由于它不是基于做市商定价因素，它抑制了市场和其他参与者的可用市场价格。