預先安排的交易定義

什麼是預先安排的交易？

預先安排的交易可以指在執行前以雙方同意的特定價格進行的交易。條件訂單通常依賴於預先安排價格的概念，允許投資者設定指定價格以在交易所執行。在大多數情況下，場外交易 (OTC) 訂單也是預先安排好的。

預先安排的交易可以幫助投資者指定價格以在公開市場上執行交易。條件訂單廣泛基於預先安排交易的概念，允許投資者通過指定特定的買賣價格來管理風險。在許多情況下，大宗訂單也是預先安排好的，可以在區域交易所或電子交叉網絡上交叉，而不會違反任何規則。

做市商之間預先安排的股票、期貨、期權和商品交易是非法的。大多數證券交易所也有關於預先安排交易的規則，在商品市場上，《商品交易法》明確禁止這種行爲。

在所有類型的市場交易中，訂單都是根據買賣過程執行的，該過程依賴於做市商來匹配買賣雙方。做市商包括範圍廣泛的實體以及交易系統。投資者可以對可供交易的各種不同證券下各種不同類型的訂單。如果訂單（無論是市價訂單還是限價訂單）被執行，它將通過做市商促進的買賣過程來完成。

當涉及做市商以預先安排的價格交換證券時，預先安排的交易是非法的。做市商致力於促進可在公開市場上交易的證券的有序交換。他們將買家與賣家相匹配，並從交易的價差中獲利。

紐約證券交易所規則 78 等交易規則和商品交易法等某些法律禁止這些做市商相互串通交易證券。交易規則發現這種做法爲經紀人、交易員、投資者和任何其他市場參與者創造了一個無序和不公平的市場。此外，這些交易也不受與標準證券交易所交易相關的市場定價和市場風險的影響。

股票市場做市商之間此類交易的示例可能包括出售要約和回購要約。相反，做市商可以安排買入訂單，同時以相同價格或其他預先安排的價格向另一家做市商出售有利於參與預先安排交易的交易商的報價。

在商品市場示例中，兩個商品交易商可能會使用預先安排的交易以設定價格而不是市場價格執行無風險交易。這種類型的非法交易將限制風險，並可能爲所涉及的經銷商帶來利潤。然而，由於它不是基於做市商定價因素，它抑制了市場和其他參與者的可用市場價格。