在牛市中，当价格迅速上升时，相应的成交量却不大或较低，这表明一个市场处于贪婪的状态。在一个贪婪的市场中，小投资者被其他投资者的成功故事所吸引，想参与到市场中来赚一些快钱。这最容易出现在有重大利好消息的情况时。那些最后才获悉消息的人也想加入到市场中来，但精明的投资者对此利好消息事先期待已久，他们耐心地等待，看这个利好消息能将股票推高多少和多久。但是，在任何走弱的迹象出现时，他们就开始将已持有的股票重新派发给急于买入的公众。
如果在熊市中，价格迅速上升时相应的成交量却不大或较低，那么这很可能是市场对熊市阻力的试探。同样，此时价格爆发性的上升通常是某个利好消息的结果。这个利好消息驱动那些乐观的，通常也是不太了解情况的投资者追涨。然而，精明的投资者再次已经预期到这个消息，这些投资者耐心地等待着股价涨到那个供给超过需求价位，然后售出其持有的股份或增加其卖空头寸。因此，无论这个现象出现在牛市还是熊市，它都是一个需求不足、市场看跌的预兆。
在上升趋势中的股票成交量萎缩通常出现在筑顶的过程中。在这种情况下，市场上升趋势走到了尾声，多方已是强弩之末。股票价格一般不会突然崩溃，而是经历一个沉闷、缓慢的转折。在粗心的投资者注意到之前，股价已不可挽回地向下滑落了。另一种可能性是股票在上升过程中遇到轻微的抵抗，正慢慢地通过阻力位，但如果是这种情况，那么股价上涨，交易量萎缩的现象就不会持续很长时间。如果这种现象持续下去，那么股票就是在表现出筑顶的行为。
如果这种低成交量，价格小幅上涨的情况出现在熊市中，那么股价在下跌过程中暂时已经抓到一个支撑点，但还没有显示足够的力量来影响长期趋势。通常，这只是下跌趋势中出现的一个停顿，因为没有足够的需求人市来扭转下跌的趋势。
股价在低成交量下连续大幅度下降的情况很少发生在牛市趋势的中间。当这种情况确实发生时，这通常是源于一个被投资者误读了的公司新闻或其他信息。虽然价格变动大，但成交量小，这表明不知情的投资者处于恐慌状态，然而，明智的投资者则不为所动。机构投资者已经预期到出现负面新闻的可能性，正在耐心等待股票下跌后获得支撑。当抛售变缓后或股价开始反转，这表明股价已跌到了底，买入的绿色亮起，机构进一步加仓。
图6.15低成交量下的短期价格下跌，弱势
如果这个情况是在熊市中观察到的，那就说明市场处于恐慌状态。股票价格不断加速下跌。然而，虽然价格迅速下降，愿意在这个超低价位上售出的投资者不太多，但往往是做多的最好时机，因为股票的供应量已减弱。这个情况往往导致市场向牛市逆转，尤其是如果低成交量伴随着跳空低开。当你分析成交量时，你总是从相对的角度来看待成交量的大小。通常在这个类型的熊市中，成交量较之较长期内的历史常态可能显得正常甚至是相对较高的，但相对最近短期内的交易量则显得相对较低，特别是在考虑到价格下跌的巨大幅度时。
图6.16低成交量伴随价格大幅下跌；继续原来的趋势
市场在下跌，但很少有人愿意在这样的低价位上出售股票。通常情况下，和牛市不同，熊市很少悄悄退去，它们通常是突然逆转的。当成交量和下跌幅度都较小时，这往往只是一个停顿或平静，熊在那里睡一个午觉而已。如果这一情况出现在牛市，那么同样，牛只是停下来喘息一下，假以时日，市场应该会恢复多头趋势。这就是人们说“不要做空的盘整的市场”的原因。这个规则就适用于牛市中出现的低成交量伴随着价格小幅下跌的情况。但基本的思想是说，如果一个市场出现了低成交量下的价格小幅下跌，那么市场不久后有望恢复先前的趋势。