参与投机性股票既令人恐惧又非常有益。场外交易 (OTC) 交易的非上市股票可能会提供投资者所渴望的巨大“流行”，但一路上还有许多地雷。因此，不被“炸毁”对于实现巨大的投资组合回报至关重要。

过去，未上市股票在粉红单上进行报价。每日买卖纸报价最终被取代，使经纪自营商能够以电子方式交易和报价，因此“粉红单”一词不再恰当地描述报价系统。 2008 年从 Pink Sheets 更名为 Pink OTC Markets，并在 2011 年再次更名为 OTC Markets Group 的当前名称。

OTC 市场分为三个等级市场： OTCQX是最高质量控制等级，可满足持续的财务和披露要求。 OTCQB是需要年度验证和管理认证流程的风险阶段。最后一层OTC Pink是最低的投机市场层。粉红市场没有规定的财务标准或披露要求。这三个层次的差异体现在向投资者提供的信息的数量和质量上。

在粉红市场上市的股票

OTC Pink 是最具投机性的市场，仍然可以交易一些高质量的公司，这些公司由于某种原因无法发布经审计的最新财务数据。例如，一家正在接受广泛会计审查的公司可能会因为缺乏经审计的财务数据而落入 OTC Pink。但也有一些毫无价值的公司。由于上市公司种类繁多，每家公司都有独特的形象和公开信息水平，投资者在从这个市场选择股票时需要更加勤奋。

在粉红市场上市的股票可以是国外的也可以是国内的。它们的范围从具有更深入的披露和监管文件的相当强大的公司到倒闭的公司，甚至是骗局。在 OTC Pink 上市的国内公司通常无法满足一项或多项上市要求，尽管其中一些公司是强大的持续经营实体。

相比之下，许多毫无价值的公司也在名单上。由于公司范围广泛，OTC Pink 建立了自己的等级制度，以便投资者更容易判断潜在投资的业务和财务实力。根据可用信息的程度和及时性分为三个级别。

公司可以通过以下方式提供信息：

• 公司遵守其 SEC 报告要求的 SEC 报告标准。大多数 OTC Pink 公司不遵循此标准。
• 美国银行报告标准，公司在该标准中遵守其银行监管机构的报告。
• 国际报告标准，根据该标准，非美国公司可以提供与其在合格非美国交易所上市的相同信息的英文信息。
• 替代报告标准，用于不遵循 SEC 备案但仍需要根据交易法规则 15c2-11 发布基本信息以上市的公司。此信息基于 OTC Pink 基本披露指南。

粉红单股票的三个披露层次

当前信息

此级别包括通过遵守 OTC 粉红色基本披露指南在 OTC 披露和新闻服务上公开提交文件的公司。重要的是要注意，公司被置于这一层是基于遵守所需的披露水平和及时性，而不是基于运营实力和业务稳健性。

信息有限

该级别适用于有财务报告问题的公司、处于破产或经济困境中的公司，以及不愿满足 OTC Pink 基本披露指南的公司。要进入这一层，公司必须在过去六个月内向美国证券交易委员会提交文件或在场外交易披露和新闻服务上发布财务信息。

无信息

该层级是最低的披露级别。这些公司要么没有披露信息，要么发布的信息已超过六个月。

最后，OTC Pink 为投资者增加了一个额外的“停止”标志。此类别包括已停止运营的倒闭公司以及管理和市场披露做法有问题的“黑暗”公司。标有停车标志的股票不愿向投资者提供信息，应予怀疑。他们的证券应该被认为是高风险的。

如何分析粉红色股票

分析 OTC Pink 股票是做出投资决策的一个极其重要的组成部分。鑑于交易和报价服务的性质，技术分析可能极为有限和困难，因为证券没有中央“交易所”。这意味着在 OTC Pink 上交易的证券拥有必须相互直接沟通和交易的经纪自营商。这可能导致股票流动性较低或买卖价格广泛。因此，应该进行基本面分析。

通过信息分层系统，可以更轻松地从成千上万的场外粉红色股票中剔除以找到隐藏的宝石。设计股票筛选是缩小潜在候选人数量的好方法。根据投资目标，可以使用基于公司规模、行业、住所和选择的财务数据（例如收入或利润水平）的自上而下的屏幕。

在最初的自上而下筛选之后，投资者可以採用更自下而上的方法。从常见的家喻户晓的名字开始，然后向下移动缩小的股票列表，如果在当前信息层进行筛选，投资者可以根据财务比率（例如市销率或企业倍数）进行筛选，并取决于公司所处的阶段和可用信息。可能会遇到的一个问题是，这些信息可能无法统一呈现或提供，因此需要做一些工作来将它们放在一起。

随着缩小筛选的完成，为每个名字寻找催化剂将进一步减少候选人名单。催化剂可以包括任何可能推动股价上涨的正面消息，例如未决的法律公告、临床试验、在会计审查结束时发布逾期未到期的完整财务信息、新产品或未决的合併或收购活动.

在此过程结束时，需要进行个股分析。由于这些公司在某种程度上比向美国证券交易委员会提交的披露更有限，因此联系公司管理层是分析业务运营和股票潜力的关键组成部分。从与管理团队的对话中可以收集到很多信息，确定团队的实力，同时遵循你的“直觉”来决定是否信任公司是非常宝贵的。

结论

OTC Pink 提供多种投资候选，包括许多等待被发现的优秀公司。近期，OTC Pink在信息的层次和及时性的基础上，通过分级公司的方式，努力提升服务水平。这有助于投资者避开那些通常不过是骗局的倒闭和有毒公司。这种分层系统提供了一个起点，可以从中进行基本面分析，以寻找具有潜在催化剂的强大、健康的公司，这些公司可能会提供令人难以置信的高回报。就像任何其他投资一样，关键是做严格的功课，特别是与公司管理团队交谈，以确定有价值的投资。

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