比特币 (BTC) 正在经历的崩溃事件表明正在发生某种失败。
几天前，即 11 月 9 日星期三，比特币价格创下 15,500 美元以下的年度新低。这比去年同期的高点低 77.5% ，即 2021 年 11 月 10 日的 69,000 美元。
短短 12 个月就出现这样的亏损，能不能算是比特币项目失败的征兆？
不是真的，因为过去发生过更糟糕的事情。
比特币崩盘是不是有什么新东西？
2017 年 12 月中旬，比特币价格飙升至 20,000 美元，创下当时的历史新高。
该价格是去年 12 月开始形成的真正大投机泡沫的结果，在不到 12 个月的时间内将价格从 1,100 美元涨至 20,000 美元。
第二年这个泡沫破灭了，到 2018 年 12 月，比特币的价格已经跌至 3,200 美元。在大约 12 个月内，从之前的历史高位下跌了 85%。
尽管在接下来的一年中，即 2019 年，价格回升，但直到 2020 年底才回到 20,000 美元。
因此，后泡沫年的-85% 不足以让比特币项目破产，但用了三年时间才回到泡沫高峰期触及的高位。
从 2021 年 11 月 10 日到 2022 年 11 月 9 日记录的 77.5% 的崩盘与 2018 年非常相似，即使持续时间几乎相同。它也发生在价格水平高出三倍半的情况下，因此更不能将其视为失败的迹象。
比特币：接近上涨还是会继续崩盘？
重要的是不要假设崩溃已经结束。
它的持续时间也可能表明它可能已经结束，但是，它“仅”停在 -77.5% 而 2018 年的数据为 -85%，这一事实可能暗示可能会继续下去。
事实上，在 2013 年的巨大投机泡沫将价格从 13 美元推高至 1,100 美元之后，2014 年已经发生了类似的事情。
在那种情况下，崩盘持续了 14 个月，从 2013 年 11 月到 2015 年 1 月，并且总是以较之前高点的 -85% 收盘。
这些数据表明，当前的 2022 年暴跌也可能会持续数周或数月，并可能以 11,500 美元收盘，即比 2021 年 11 月的历史高点低 -85%。
但是，2021 年已经不同于 2017 年和 2013 年，因此 2022 年也可能不同于 2022 年和 2014 年。
应该记住，这个明显的四年周期紧随比特币的减半周期之后，恰好每四年左右发生一次。
类似的崩盘发生在五月
然而，还有另一个因素似乎支持崩溃结束的假设。
从 11 月 5 日星期六到 11 月 9 日星期三，BTC 的价格从 21,000 美元暴跌至 15,500 美元。换句话说，由于FTX 的失败，它在四天内损失了 26%。
随着Terra 生态系统的内爆， 5 月份也发生了类似的事情。
5 月 5 日至 12 日期间，下跌了 25%，持续了整整一周。在接下来的三周内，在小幅反弹后，价格出现横向波动。
由于Celsius 、 Voyager和3AC的破产，从 6 月 9 日到 6 月 19 日又暴跌了 39%。
11月初的崩盘让人联想到5月中旬的崩盘，到这个时候，甚至可能看起来已经结束了。是否会有另一个还有待观察。
六月的崩溃是出乎意料的。 5 月和 11 月的也是如此，但原因不同。
5 月份的事件涉及一个高风险的去中心化平台。尽管它很大，但众所周知，它是一个高风险的生态系统。
相比之下，6 月涉及一个受监管的中心化平台，在许多人看来该平台稳健且风险低。尽管 Celsius 的失败是 Terra 内爆的直接结果，但结果仍然完全出乎意料。
FTX 的失败也是如此，完全出乎意料。然而，现在几乎每个人都预料到会出现一些连锁反应，以至于一旦发生，它们将是无法预料的。
换句话说，随着这些天的崩盘，市场可能已经消化了更多失控失败的风险。只有出现意想不到的或巨大的情况，投资者才可能再次变得如此害怕，以致于引发另一场痛苦的崩盘。
长期预测
在加密市场中，这种快速而痛苦的事件绝不应被视为例外。
鉴于从长远来看，加密市场的宏观趋势实际上继续保持积极的态势，因此将此类崩溃视为即将失败的征兆是不正确的。
相比之下，类似的错误在 2018 年，尤其是在 2014/2015 年都犯过，当时许多人认为比特币在劫难逃。
如果从长远来看，比特币像 2014/2015 年那样从 1,100 美元跌至 170 美元的崩盘中幸存下来，很难想象它无法在 2022 年从 69,000 美元跌至 15,500 美元的崩盘中幸存下来。
比特币长期价格图，尤其是在对数尺度上观察时，很好地说明了投机泡沫如何形成周期，然后是熊市，但其最终结果是急剧上升的宏观趋势。
只有在这个熊市中比特币的价格从之前的高点暴跌超过 85%，即跌破 11,000 美元时，这种推理才可能站不住脚。在那种情况下，与过去周期的比较将无济于事，我们将进入未知领域，这也可能导致比当前问题严重得多的问题。