想要加強您的投資組合的風險回報狀況？通過增加多樣化和平息波動，增加債券可以創建一個更加平衡的投資組合。但即使對於最有經驗的投資者來說，債券市場也可能顯得陌生。許多投資者只是將風險投資轉入債券，因爲他們對市場和術語的明顯複雜性感到困惑。實際上，債券是非常簡單的債務工具。那麼如何進入這部分市場呢？通過學習這些基本的債券市場術語，開始您的債券投資。
摘要
- 債券的一些特徵包括期限、票面利率、稅收狀況和可贖回性。
- 與債券相關的幾種風險包括利率風險、信用/違約風險和提前還款風險。
- 大多數債券都有描述其投資等級的評級。
- 債券收益率衡量它們的回報。
基本債券特徵
債券只是公司借出的貸款。該公司沒有去銀行，而是從購買其債券的投資者那裏獲得資金。爲換取資本，公司支付息票，即爲債券支付的年利率，以面值的百分比表示。公司按預定的時間間隔（通常是每年或每半年）支付利息，並在到期日返還本金，結束貸款。
債券是貸方和借方之間的借據形式。
與股票不同，債券可能會根據其契約條款而有很大差異，契約條款是概述債券特徵的法律文件。由於每個債券發行都是不同的，因此在投資前瞭解確切的條款很重要。特別是，在考慮債券時需要尋找六個重要特徵。
到期
這是債券的本金或面值支付給投資者並且公司的債券義務結束的日期。因此，它定義了債券的壽命。債券的到期日是投資者權衡其投資目標和期限的主要考慮因素之一。成熟度通常分爲三種方式：
- 短期：屬於此類的債券往往會在一到三年內到期
- 中期：這類債券的到期日通常超過十年
- 長期：這些債券通常在較長時間內到期
有擔保/無擔保
債券可以有擔保或無擔保。如果公司無法償還債務，擔保債券將特定資產抵押給債券持有人。該資產也稱爲貸款抵押品。因此，如果債券發行人違約，資產就會轉移給投資者。抵押貸款支持證券(MBS) 是一種以借款人的房屋爲抵押的擔保債券。
另一方面，無擔保債券沒有任何抵押品支持。這意味着利息和本金僅由發行公司擔保。也稱爲債券，如果公司倒閉，這些債券幾乎不會回報您的投資。因此，它們比擔保債券風險更大。
清算優先權
當一家公司破產時，它會在清算時以特定順序償還投資者。在一家公司出售其所有資產後，它開始向其投資者付款。高級債務是必須首先支付的債務，其次是初級（次級）債務。股東得到剩下的任何東西。
優惠券
票面金額代表支付給債券持有人的利息，通常每年或每半年支付一次。息票也稱爲票面利率或名義收益率。要計算票面利率，請將年度付款除以債券的面值。
稅務狀況
雖然大多數公司債券是應稅投資，但一些政府和市政債券是免稅的，因此收入和資本收益無需納稅。免稅債券的利息通常低於同等的應稅債券。投資者必須計算稅收等價收益，以將收益與應稅工具的收益進行比較。
可調用性
一些債券可以在到期前由發行人償還。如果債券有贖回條款，公司可以選擇在較早的日期還清，通常以略高於面值的溢價。如果利率允許公司以更好的利率借款，公司可能會選擇贖回其債券。可贖回債券也吸引投資者，因爲它們提供更好的票面利率。
債券風險
債券是賺取收入的好方法，因爲它們往往是相對安全的投資。但是，就像任何其他投資一樣，它們確實存在一定的風險。以下是這些投資的一些最常見的風險。
利率風險
利率與債券呈反比關係，因此當利率上升時，債券往往會下跌，反之亦然。當利率與投資者預期發生顯着變化時，就會出現利率風險。如果利率大幅下降，投資者將面臨提前還款的可能。如果利率上升，投資者將被一種收益率低於市場利率的工具所困。到期時間越長，投資者承擔的利率風險就越大，因爲更難預測未來的市場發展。
信用/違約風險
信用或違約風險是未按要求支付債務到期的利息和本金的風險。當投資者購買債券時，他們希望發行人能夠償還利息和本金——就像任何其他債權人一樣。
當投資者研究公司債券時，他們應該權衡公司可能拖欠債務的可能性。安全通常意味着與債務相比，公司擁有更大的營業收入和現金流。如果反之亦然，並且債務超過可用現金，投資者可能希望遠離。
提前還款風險
提前還款風險是指特定債券發行將比預期提前還清的風險，通常通過贖回條款。這對投資者來說可能是個壞消息，因爲公司只有在利率大幅下降時纔有動力提前償還債務。投資者不再繼續持有高息投資，而是將資金再投資於低利率環境。
債券評級
大多數債券都有一個概述其信用質量的評級。也就是債券的強弱程度和還本付息的能力。評級已發佈，投資者和專業人士使用評級來判斷其價值。
機構
最常被引用的債券評級機構是標準普爾、穆迪投資者服務公司和惠譽評級。他們評估公司償還債務的能力。評級範圍從 AAA 到 Aaa，對於目前違約的問題，很可能會償還 D。
評級爲 BBB 至 Baa 或以上的債券稱爲投資級。這意味着它們不太可能違約並傾向於保持穩定的投資。評級爲 BB 至 Ba 或以下的債券被稱爲垃圾債券——違約的可能性更大，而且它們更具投機性，並且容易受到價格波動的影響。
公司不會對其債券進行評級，在這種情況下，完全取決於投資者來判斷公司的還款能力。由於每個機構的評級系統不同且不時變化，因此請研究您正在考慮的債券發行的評級定義。
債券收益率
債券收益率都是回報的衡量標準。到期收益率是最常用的衡量標準，但瞭解在某些情況下使用的其他幾個收益率衡量標準很重要。
到期收益率 (YTM)
如上所述，到期收益率 (YTM) 是最常引用的收益率度量。它衡量債券持有至到期並且所有息票都以 YTM 利率再投資的情況下的回報率。因爲票息不可能以相同的利率再投資，投資者的實際回報會略有不同。手動計算 YTM 是一個冗長的過程，因此最好使用 Excel 的 RATE 或 YIELDMAT 函數（從 Excel 2007 開始）。金融計算器上也有一個簡單的功能。
當前收益率
當前收益率可用於比較債券提供的利息收入與股票提供的股息收入。這是通過將債券的年度息票除以債券的當前價格來計算的。請記住，此收益率僅包含回報的收入部分，而忽略了可能的資本收益或損失。因此，這種收益率對只關注當前收入的投資者最有用。
名義產量
債券的名義收益率只是定期支付的債券利息的百分比。它的計算方法是將每年的息票支付除以債券的面值或面值。值得注意的是，除非當前債券價格與其面值相同，否則名義收益率並不能準確估計回報。因此，名義收益率僅用於計算其他回報指標。
認購收益率 (YTC)
可贖回債券總是有一定的在到期日之前被贖回的可能性。如果贖回債券以溢價還清，投資者將實現略高的收益率。此類債券的投資者可能希望知道如果債券在特定贖回日期被贖回，將會實現什麼收益，以確定提前還款風險是否值得。使用 Excel 的 YIELD 或 IRR 函數或使用財務計算器來計算調用收益率是最簡單的。
已實現產量
如果投資者計劃僅持有債券一定時間而不是到期，則應計算債券的已實現收益率。在這種情況下，投資者將出售債券，並且必須估計這個預計的未來債券價格以進行計算。由於未來價格難以預測，因此這種收益率測量只是對回報的估計。這種收益率計算最好使用 Excel 的 YIELD 或 IRR 函數，或使用財務計算器來執行。
綜述
儘管債券市場看起來很複雜，但它實際上是由與股票市場相同的風險/回報權衡驅動的。一旦投資者掌握了這幾個基本術語和衡量標準以揭示熟悉的市場動態，他們就可以成爲稱職的債券投資者。一旦你掌握了術語，剩下的就很容易了。