什么是高频交易？高频交易的基本概念

量化投资 | 2022年10月2日

所谓高频交易(High-Frequency Trading)，是投资银行、对冲基金和专业交易公司利用高速计算机进行程序化证券交易的投资策略的总称，数据显示，华尔街的主要投行和对冲基金大都参与高频交易。目前，影响最大的高频交易商包括知名的Goldman Sachs、Citadel Investment Group和RenaissanceTechnologies。另外，一些专门从事高频交易的机构虽然市场知名度尚低，但发展迅速，目前也处于重要的地位。

综合而言，高频交易主要包括下面几种策略：流动性回扣交易(Liquidity Rebate Trading)、猎物算法交易(Predatory Algorithmic Trading)、自动做市商策略(Automated MarketMakers Trading)和程序化交易(Program Trading)。

为了清晰地阐明上述高频交易策略，这里构建一个和实际交易非常吻合的案例：

1. 一个买方机构投资者决定以30美元左右的价格购买10 000股公司XYZ股票；

2. 像共同基金、养老基金等大多数买方机构投资者一样，该买单首先被输入到其算法交易系统。而为了减小对市场价格的冲击影响，投资者的算法交易系统一般对该大额买单进行两阶段处理：首先将其分解为几十个甚至几百个小买单(一个小买单通常在100～500股之间)，然后将这些小买单按某种设定的顺序投放到市场。

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