什么是双重货币互换？
双币掉期是一种衍生交易，允许投资者对冲与双币债券相关的货币风险。双币债券是一种债务工具，其息票以一种货币计价，本金则以另一种货币计价，这可能会使持有人面临汇率风险。
双重货币互换涉及提前同意按照预定的汇率将双币债券的本金或利息支付兑换为特定货币。
双重货币互换可以帮助企业发行双重货币债券，降低以外币支付的风险。同样，从债券投资者的角度来看，双重货币互换也可以降低购买以外币计价的债券的风险。
要点
- 双重货币互换是一种衍生品交易，可让交易双方降低外汇风险。
- 它通常用作双货币债券交易的补充。
- 双币互换涉及交换双币债券的本金和利息偿还义务。双币互换的时间和条款将旨在抵消或对冲债券的货币风险。
了解双货币互换
双币互换的目的是使以不同货币计价的债券买卖更加容易。例如，一家公司可能从向外国投资者提供其债券中受益，以便获得更大的资金池或享受更好的条款。另一方面，投资者可能会发现外国公司的债券比其本国的债券更具吸引力。为了满足这种市场需求，公司和投资者可以使用双币债券，这是一种以两种不同货币支付利息和本金的债券。
虽然双币债券可以让公司和投资者更轻松地在国际上买卖债券，但它们也带来了独特的风险。这些投资者不仅需要关注债券投资的常见风险，例如发行人的信誉，还必须使用外币进行交易，因为在债券期限内，外币的价值可能会波动，从而对他们造成不利影响。
双币互换是一种衍生产品，其中双币债券的买方和卖方事先同意以预定汇率用特定货币支付债券的本金和利息。这种灵活性是有代价的，即互换协议的价格或溢价。
双币种债券可以使投资者和公司更容易在国际上买卖债券。
双重货币互换示例
Eurocorp 是一家欧洲公司，希望借款 5000 万美元在美国建厂。同时，美国公司 Americorp 希望借款 5000 万美元欧元在欧洲建厂。
这两家公司都发行债券以筹集所需资金。然后，他们安排了双重货币互换，以降低各自的货币风险。根据双重货币互换的条款，Eurocorp 和 Americorp 互换与债券发行相关的本金和利率偿还义务。此外，他们提前同意使用特定的汇率，这样他们就不太容易受到外汇市场潜在不利变动的影响。重要的是，互换协议的结构使其到期日与两家公司债券的到期日一致。
根据互换协议条款，Eurocorp 向 Americorp 交付 5000 万美元，并收到等值欧元作为回报。然后，Eurocorp 向 Americorp 支付以欧元计价的利息，并收到以美元计价的等值利息。
通过这笔交易，Eurocorp 能够使用与 Americorp 签订的掉期协议中收到的美元利息支付来支付其首次发行债券的利息。同样，Americorp 也可以使用与 Eurocorp 签订的掉期协议中收到的欧元支付其债券利息。
一旦两家公司的债券到期，它们就会逆转互换协议开始时发生的本金交换，并将本金返还给债券投资者。最终，两家公司都从互换协议中受益，因为它使它们能够降低货币风险。