什麼是雙重貨幣互換？
雙幣掉期是一種衍生交易，允許投資者對沖與雙幣債券相關的貨幣風險。雙幣債券是一種債務工具，其息票以一種貨幣計價，本金則以另一種貨幣計價，這可能會使持有人面臨匯率風險。
雙重貨幣互換涉及提前同意按照預定的匯率將雙幣債券的本金或利息支付兌換爲特定貨幣。
雙重貨幣互換可以幫助企業發行雙重貨幣債券，降低以外幣支付的風險。同樣，從債券投資者的角度來看，雙重貨幣互換也可以降低購買以外幣計價的債券的風險。
摘要
- 雙重貨幣互換是一種衍生品交易，可讓交易雙方降低外匯風險。
- 它通常用作雙貨幣債券交易的補充。
- 雙幣互換涉及交換雙幣債券的本金和利息償還義務。雙幣互換的時間和條款將旨在抵消或對沖債券的貨幣風險。
瞭解雙貨幣互換
雙幣互換的目的是使以不同貨幣計價的債券買賣更加容易。例如，一家公司可能從向外國投資者提供其債券中受益，以便獲得更大的資金池或享受更好的條款。另一方面，投資者可能會發現外國公司的債券比其本國的債券更具吸引力。爲了滿足這種市場需求，公司和投資者可以使用雙幣債券，這是一種以兩種不同貨幣支付利息和本金的債券。
雖然雙幣債券可以讓公司和投資者更輕鬆地在國際上買賣債券，但它們也帶來了獨特的風險。這些投資者不僅需要關注債券投資的常見風險，例如發行人的信譽，還必須使用外幣進行交易，因爲在債券期限內，外幣的價值可能會波動，從而對他們造成不利影響。
雙幣互換是一種衍生產品，其中雙幣債券的買方和賣方事先同意以預定匯率用特定貨幣支付債券的本金和利息。這種靈活性是有代價的，即互換協議的價格或溢價。
雙幣種債券可以使投資者和公司更容易在國際上買賣債券。
雙重貨幣互換示例
Eurocorp 是一家歐洲公司，希望借款 5000 萬美元在美國建廠。同時，美國公司 Americorp 希望借款 5000 萬美元歐元在歐洲建廠。
這兩家公司都發行債券以籌集所需資金。然後，他們安排了雙重貨幣互換，以降低各自的貨幣風險。根據雙重貨幣互換的條款，Eurocorp 和 Americorp 互換與債券發行相關的本金和利率償還義務。此外，他們提前同意使用特定的匯率，這樣他們就不太容易受到外匯市場潛在不利變動的影響。重要的是，互換協議的結構使其到期日與兩家公司債券的到期日一致。
根據互換協議條款，Eurocorp 向 Americorp 交付 5000 萬美元，並收到等值歐元作爲回報。然後，Eurocorp 向 Americorp 支付以歐元計價的利息，並收到以美元計價的等值利息。
通過這筆交易，Eurocorp 能夠使用與 Americorp 簽訂的掉期協議中收到的美元利息支付來支付其首次發行債券的利息。同樣，Americorp 也可以使用與 Eurocorp 簽訂的掉期協議中收到的歐元支付其債券利息。
一旦兩家公司的債券到期，它們就會逆轉互換協議開始時發生的本金交換，並將本金返還給債券投資者。最終，兩家公司都從互換協議中受益，因爲它使它們能夠降低貨幣風險。