第 11 章之后的股票会怎样？

申请第 11 章破产保护仅仅意味着一家公司处于破产边缘，但相信如果有机会重组其资产、债务和业务，它可以再次成功。

尽管第 11 章的重组过程复杂且昂贵，但如果可以选择，大多数公司更喜欢第 11 章而不是第 7章和第 13章等其他破产条款，这些条款会停止公司运营并导致将资产全部清算给债权人。申请第 11 章为公司提供了最后一次成功的机会。

了解第 11 章破产

虽然第 11 章可以使公司免于宣布完全破产，但公司的债券持有人和股东通常会遇到困难。当一家公司申请第 11 章保护时，其股票价值通常会随着投资者抛售头寸而大幅下跌。

申请破产保护意味着该公司处于非常糟糕的状态，很可能会从纳斯达克或纽约证券交易所等主要交易所退市，并在粉单或场外交易公告板上重新上市（场外交易委员会）。

当一家正在经历破产程序的公司在粉单或 OTCBB 上市时，该公司的股票代码末尾会添加字母“Q”，以区别于其他公司。例如，如果一家股票代码为 ABC 的公司因第 11 章而被列入 OTCBB，则其新的股票代码将是 ABCQ。

根据第 11 章，公司可以继续经营，但破产法院保留对重大商业决策的控制权。公司也可以在整个破产过程中继续交易公司债券和股票，但必须在 15 天内向证券交易委员会报告备案。

一旦根据第 11 章提出破产申请，联邦法院就会任命一个或多个委员会，负责代表公司的债权人和股东并与之合作，以进行公平的重组。公司与委员会成员一起制定重组计划，该计划必须得到破产法院的确认，并得到所有债权人、债券持有人和股东的同意。

有时，在重组后，公司会发行新股，被认为与重组前的股票不同。如果发生这种情况，投资者需要知道公司是否给了股东以旧股换新股的机会，因为在发行新股时，旧股通常会被认为是无用的。

在整个重组期间，债券持有人将停止收取息票或本金偿还。此外，该公司的债券也将被降级为投机级债券，也称为垃圾债券。由于大多数投资者对购买垃圾债券持谨慎态度，因此想要出售债券的投资者将需要以大幅折价出售。

重组程序结束后，根据债务重组计划规定的条款，公司可能会要求投资者将其旧债券换成股票或新债券。这些新发行的股票和债券代表了公司试图创造更易于管理的债务水平。

如果重组计划失败，公司的负债开始超过其资产，则破产转为第 7 章破产。

根据第 7 章破产，所有资产都以现金出售。然后，这笔现金将用于支付破产过程中产生的法律和行政费用。之后，现金首先分配给高级债务持有人，然后是无担保债务持有人，包括债券所有者。在极少数情况下仍有剩余现金，其余由股东分配。

另一方面，如果重组计划最终成功，公司恢复盈利状态，那么投资者的重组前债券或股票可能会发生多种情况。就债券而言，投资者可能有义务根据债务重组计划要求的条件，将其旧债券换成新债券或股票的组合。此外，新债务工具的票面和本金偿还将恢复。

然而，股东往往没有那么幸运。重组后，公司通常会发行新股，使重组前的股票一文不值。在某些情况下，允许旧股持有人用他们的证券换取新股的折扣，这是由重组计划决定的。