除了道琼斯指数的行业多元化外，其成分股的跨国经营也提供了进一步的多元化。这意味着投资者可以间接接触国际市场，并利用指数中公司的全球多元化来对冲美国经济疲软的负面影响。此外，构成道琼斯指数的公司每年都会产生大量收入。这有助于降低构成该指数的公司的业务风险。

对道琼斯工业平均指数的批评

虽然道琼斯工业平均指数有许多优秀的属性，但其最大的批评之一源于它是一个价格加权指数这一事实。这意味着每家公司都根据其股票价格分配权重。相比之下，构成指数的大多数公司都是根据其市值加权的。 S&P 500是一个在许多方面都不同于 DJIA 的指数，它就是一个很好的例子。

正如您可以假设的那样，如果指数委员会使用市值而不是股价来构建指数代理，那么道琼斯指数中公司的权重将存在显着差异。也就是说，没有什么可以使价格加权指数劣于市值加权指数，甚至是等权重指数或收入加权指数。这是因为每种指数构建方法的特殊性都有许多优点和缺点，因此难以就最佳使用方法达成共识。

风险与波动性之间的重要区别

在分析道琼斯指数的表现时，重要的是要记住，有些人认为它是一个波动指数。因此，许多投资专业人士通常不会建议投资追踪 DJIA 的产品。也就是说，构成道指的公司的商业风险与指数的波动性之间存在显着差异。这是因为构成道琼斯工业平均指数的公司代表了全球 30 家最知名的公司。因此，他们的商业风险相对较低，因为他们破产的可能性很小。

然而，这些公司的股价在短期内可能会大幅波动。因此，复制道琼斯指数表现的投资产品可能会经历重大的短期收益和损失。

新投资者的旧投资策略

投资者必须明白，如果他们投资于与道琼斯指数挂钩的产品，可能会遭受巨大损失。因此，以下策略不适合想要使用“投资并忘记它”方法的没有经验的投资者。也就是说，您可以使用许多优于大多数财务顾问吹捧的策略的策略。然而，这些策略也需要改变理念，从简单的买入并持有心态转变为时间范围更短的策略。此类策略包括：

保护性看跌期权

保护性看跌期权策略包括在道琼斯指数交易所交易基金 (ETF)中的多头头寸和购买同一标的 ETF 的看跌期权。如果道琼斯工业平均指数上涨，这一策略将获得回报，如果道琼斯工业平均指数下跌，该策略将保护您的投资。

卖空

相比之下，投资者可以通过卖空道指 ETF 并购买同一标的 ETF 的看涨期权来实施保护性卖空策略。如果道琼斯工业平均指数下跌，这一策略将获得回报，如果道琼斯工业平均指数上涨，该策略将保护您的投资。

涵盖电话

最后，投资者可以通过实施备兑看涨策略，在多头道琼斯 ETF 头寸之上产生适度溢价。该策略需要买入 DJIA ETF 并卖出同一标的 ETF 的看涨期权。如果道琼斯指数保持相对平稳，并且不超过卖出看涨期权的执行价格，这种策略将获利。话虽如此，备兑看涨策略并没有提供下行保护，因此在实施该策略之前，投资者必须确信道琼斯指数将保持平稳。

这些策略的好处是，投资者可以通过确定他们使用的看跌期权或看涨期权的执行价格来选择他们想要承担的风险量，或者他们想要获得的额外溢价。正如您从这些示例中看到的那样，衍生品可用于减轻或消除投资损失的风险，并且可用于产生适度的无风险回报率。仅基于这些策略，就应该清楚衍生工具不是“金融大规模杀伤性武器”——至少在有能力的投资者适当使用它们的情况下不是。

前十名

该策略包括在年初等量投资 DJIA 中股息收益率最高的 10 只股票，并将其持有至年底，届时投资者将出售当年的股票并将收益用于新股来年。随着时间的推移，这种策略总体上产生了有利的结果。

预测道指

既然您的重点是道琼斯指数，并且您知道您应该使用的投资工具类型以及在每种市场环境中使用的适当投资策略，那么接下来您应该问的两个问题是：“我如何确定如果道琼斯工业平均指数的当前水平被低估、合理估值或被高估，我如何确定道琼斯工业平均指数可能走向哪个方向？”

不幸的是，没有可靠的方法来预测市场的未来方向。但是，投资者可以评估与道琼斯指数 ETF 相关的期权的溢价，以衡量当前对市场预期波动的看法。这个决定应该基于期权的成本，更高的期权溢价表明市场的隐含波动率更高。

此外，投资者可以使用与道指挂钩的期权成本来确定道琼斯指数 ETF 的盈亏平衡金额。通过使用这些方法，投资者可以确定道琼斯指数的当前风险是否值得市场参与。此外，如果您愿意花时间分析与构成道指的成分相关的股票价格的历史范围，然后查看构成道指的公司的市场倍数，您应该能够准确衡量指数的估值水平，从而衡量其潜在波动性。

最后，通过使用这种方法，您还应该能够衡量道琼斯指数的趋势方向、采用的适当策略以及您在投资时间范围内的风险和潜在利润。

归纳总结

有一种交易道琼斯工业平均指数的策略可供各种投资者使用，从资本有限的初学者到激进的交易者和拥有大量资金可供支配的高净值个人。想要增加投资知识、获得更多实际投资经验并控制个人投资责任的个人投资者应考虑投资与道琼斯工业平均指数挂钩的 ETF。

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