什么是金融化？

金融化是指一国金融部门相对于其整体经济的规模和重要性的增加。金融化是随着各国摆脱工业资本主义而出现的。该术语不仅描述了市场和金融部门在我们生活中的存在的增加，还描述了交易和市场参与者日益多样化以及它们与经济和社会各个部分的交叉。

了解金融化

金融化通过改变金融市场的结构和运作方式以及影响企业行为和经济政策来影响宏观经济和微观经济。

金融化还导致金融部门的收入增长超过其他经济部门。自 1980 年以来，在美国金融部门工作的个人的收入相对于其他部门的工人来说经历了不成比例的大幅增长。

自 20 世纪 80 年代以来，金融业追求短期财务回报而非长期目标，这需要对技术和产品开发进行投资。造成这种情况的最大原因之一就是华尔街遵循其资本主义本能，这告诉他们用钱赚钱比用工程产品赚钱更有利可图。

金融工具可以提供快速回报且无需大惊小怪，因此他们投资于促进这种方法的软件，而不是投资于建造工厂所需的昂贵的实体。他们还支持可以在沃尔玛销售并在海外制造的产品。因此，金融业对美国制造业的衰退起到了重要作用。

金融化的历史

虽然美国金融化的开始可以追溯到 20 世纪 50 年代，但金融部门真正开始增长是在 20 世纪后期，特别是在布雷顿森林体系崩溃之后。这与 20 世纪 80 年代及以后新自由主义的兴起以及米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 的自由市场原则一起，促进了美国的金融化。

布雷顿森林协议将国际货币与美元挂钩，并将美元与黄金挂钩，创造了可预测的汇率并限制了投机活动。因此，当这种情况发生时，一个以自由贸易和资本自由流动为标志的新时期开始了。这也造成了金融业从中获利的全球市场的不稳定。

此外，随着美国偿还其他国家的债务并印更多的钱，全球流动性大幅增加。这使得银行能够向消费者提供更多信贷，并在民间借贷市场上开辟更多盈利机会。

当代金融化的特征

自上世纪70年代和80年代金融化开始以来，全球金融资产的整体价值一路飙升。 1990年，全球金融资产价值为56万亿美元，占全球GDP的263%。 20 年后，这个数字达到了惊人的 219 万亿美元。

近年来，放松管制和新的金融技术对金融业产生了重大影响。即使在 2008 年经济衰退之后，有关银行借贷方式和金额的法律仍然相对宽松，从而进一步创造了流动性。

特别是在过去十年，证券化大幅增加，当发起人将各种金融资产打包成一组，然后将这组重新打包的资产出售给投资者时，就会发生这种情况。随着金融机构及其客户不断寻求新的利润途径，他们提供的金融工具变得越来越多样化。

一般来说，随着流动性和借贷的增加，通货膨胀也会增加。这意味着没有将足够的储蓄投资于这些金融工具的消费者将会遭受损失，从而对金融部门产生进一步的需求。此外，由于互联网，更多的人比以往任何时候都可以获得金融信息和市场。

最后，Robinhood 等初学者投资应用程序的出现将非传统投资者带入了金融市场。

金融化如何帮助建设经济

金融服务也是美国重要的出口来源。虽然美国拥有全球最大、流动性最强的金融市场，但全球其他许多国家也出现了金融化，甚至包括墨西哥和土耳其等新兴市场。

在美国和国外，银行业、资产管理、保险和风险投资——构成金融部门的组成部分——的增长也可以促进其他经济部门的增长。大型且流动性强的金融市场提供多样化的金融产品，可以更轻松地为投资和增长提供资金，并通过保险保护购买和投资。

金融市场也促进国际贸易。根据国际清算银行（BIS）的数据，每日外汇交易量已从 1989 年的 5700 亿美元增加到 2019 年的 6.6 万亿美元。

金融化还带动了金融部门就业的显着增长，并且这种就业增长预计将持续下去。

对金融化的批评

金融化的批评者主要关注其对短期利润的强调。他们认为，这种关注可能会扰乱公司的长期目标并对产品质量产生负面影响。

例如，麻省理工学院教授 Suzanne Berger撰写了铁姆肯公司的案例。铁姆肯公司是一家总部位于俄亥俄州的动力传输、齿轮和特种钢制造商，由于股东追求利润最大化，该公司被迫拆分其垂直整合业务。管理层反对拆分，认为这会影响整体产品质量。控制最终组装中使用的每个组件的属性有助于制造商向消费者提供优质的产品。

其他人则声称金融化导致了“非生产性”资本主义。经济学家迈克尔·罗伯茨认为，“金融化现在主要被用作对资本主义全新阶段进行分类的术语，其中利润主要不是来自生产中的剥削，而是来自流通中的金融征用（类似于高利贷）。”

其他研究重点关注大公司因金融化而主导经济的方式。研究作者认为，它们的主导地位主要是由于它们迎合金融市场并参与金融市场的能力的结果。对于小公司来说，竞争环境并不是一个公平的竞争环境，因为它们无法产生大投资者所要求的巨额货币回报。

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