煤炭股的行業背景分析
按世界工業化國家經驗，人均GDP爲1000—3000美元，表明該國正處於工業化階段的重工業時期，能源需求強勁。中國一次能源探明儲量表明，煤炭佔94%，石油佔5.4%，天然氣佔0.6%，中國能源消費在整個重工業化時期將主要依靠煤炭。
我國煤炭需求行業主要集中在電力、煉焦、建材、化工四個行業。2003年四個行業消耗煤炭共15.04億噸左右，佔全國商品煤銷量的86%，是我國煤炭下游需求的主要行業。
“十一五”期間，能源及煤炭需求將繼續增長，但增速明顯低於“十五”期間。“十一五”期間，國內煤炭消費的增加主要是發電和供熱用煤增加，鋼鐵、煤化工、建材等行業用煤仍有一定幅度增長。
隨着國家宏觀調控政策的進一步顯效，國內一些高耗能產業可能正在進行結構調整或者行業重組。國內能源需求的增長速度開始回落，電力生產低速增長，煤炭供求緊張關係得到緩和。
從煤炭行業與下游煉焦、鍊鐵和電力、熱力等行業成本費用利潤率相比來看，煉焦與電力、熱力行業成本費用利潤率一路下滑至3.5%左右，鍊鐵業更下降到2.5%左右，均遠低於煤炭行業11%的成本費用利潤率。目前煤炭下游行亞景氣度大幅下降，很難再承受煤炭價格上漲。同時根據前述分析，目前煤炭供需緊張有所緩解，煤炭行業投資週期使煤炭價格面臨回落壓力，目前煤炭價格基本步入頂部區域，如果2006年煤炭價格出現回落，行業的利潤亦將受到影響。