黃金爲何還沒有消亡？
自從 1971 年政府不再將其視爲貨幣以來，它就沒有發揮過重要的經濟功能。實際上，你可以說早在這之前它就不再有必要了。
是的，有些人更喜歡用它來做珠寶。它用於一些技術設備，有時也用於牙科。但那又怎樣呢？根據世界黃金協會的權威數據，即使所有這些用途也僅佔全球每年供應量的一半左右。從邏輯上講，這應該意味着黃金大量過剩，其價格將直線下跌。
但事實並非如此。本月黃金跑贏美國股市和債券。這甚至並不罕見。我計算了一些數字，發現了一些對退休人員以及我們所有爲退休儲蓄的傻瓜來說非常重要的事情。
儘管根據傳統的金融理論，它們確實毫無意義。
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首先，在過去的一個世紀裏，在投資組合中加入一些黃金以及股票和債券確實具有增值作用。它帶來了更高的平均回報、更低的波動性以及更少的災難性的“失去的幾十年”，在這些災難性的“失去的幾十年”中，你的投資組合最終讓迪克西慘遭失敗。
第二件事是，這種特性在最近幾年或幾十年裏一直沒有減弱的跡象——儘管，如果有的話，今天的黃金比以前更沒有意義了。
讓我解釋。
像往常一樣，我利用了紐約大學斯特恩商學院維護的優秀數據庫，該數據庫追蹤的資產價值可追溯到 1928 年。
在此期間，傳統的所謂平衡投資組合將 60% 投資於 S&P 500 SPY，
投資組合 60% 投資於標準普爾 500 指數，30% 投資於債券，10% 投資於黃金GC00，
這不僅僅是過去的事。自理查德·尼克松總統於 1971 年最終廢除金本位制以來，包含 10% 黃金的投資組合平均每年比傳統的 60/40 領先 0.4 個百分點。它也比傳統投資組合平均領先 4 個百分點。 -本世紀到目前爲止，十分之一個百分點。 （如果您僅從 1980 年開始衡量，60/40 投資組合的表現會更好，因爲它忽略了 1970 年代的黃金時期，但包括 1980 年代和 1990 年代的黃金長期熊市。）
過去七年中有五年黃金增值了（而另外兩年實際上是平局）。
黃金本身並不是一項很好的長期投資。當其他事物（特別是股票和債券）失敗時，黃金似乎在發光。現在仍然如此。它在 1929-32 年的空難中依然堅守。但它在 2002 年崩盤、2008 年和 2020 年崩盤期間也依然堅挺。
一位金融專家告訴我這是“事後偏見”。但大多數財務分析也是如此。
當你的財務顧問告訴你未來幾十年對大型股票、小型股票、國際股票、房地產等的合理預期時，他或她是基於歷史的。 （在某些情況下，這真是太搞笑了，因爲顧問們表示，即使國債的收益率只有 2%，你仍然應該預期國債每年的“平均”歷史回報率爲 5%。）
如果我知道原因的話我就很危險了。但今年到目前爲止，由 60% 股票、30% 債券和 10% 黃金組成的投資組合再次比僅由 60% 股票和 40% 債券組成的投資組合表現得更好。隨心所欲地利用它。