黄金为何还没有消亡？
自从 1971 年政府不再将其视为货币以来，它就没有发挥过重要的经济功能。实际上，你可以说早在这之前它就不再有必要了。
是的，有些人更喜欢用它来做珠宝。它用于一些技术设备，有时也用于牙科。但那又怎样呢？根据世界黄金协会的权威数据，即使所有这些用途也仅占全球每年供应量的一半左右。从逻辑上讲，这应该意味着黄金大量过剩，其价格将直线下跌。
但事实并非如此。本月黄金跑赢美国股市和债券。这甚至并不罕见。我计算了一些数字，发现了一些对退休人员以及我们所有为退休储蓄的傻瓜来说非常重要的事情。
尽管根据传统的金融理论，它们确实毫无意义。
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首先，在过去的一个世纪里，在投资组合中加入一些黄金以及股票和债券确实具有增值作用。它带来了更高的平均回报、更低的波动性以及更少的灾难性的“失去的几十年”，在这些灾难性的“失去的几十年”中，你的投资组合最终让迪克西惨遭失败。
第二件事是，这种特性在最近几年或几十年里一直没有减弱的迹象——尽管，如果有的话，今天的黄金比以前更没有意义了。
让我解释。
像往常一样，我利用了纽约大学斯特恩商学院维护的优秀数据库，该数据库追踪的资产价值可追溯到 1928 年。
在此期间，传统的所谓平衡投资组合将 60% 投资于 S&P 500 SPY，
投资组合 60% 投资于标准普尔 500 指数，30% 投资于债券，10% 投资于黄金GC00，
这不仅仅是过去的事。自理查德·尼克松总统于 1971 年最终废除金本位制以来，包含 10% 黄金的投资组合平均每年比传统的 60/40 领先 0.4 个百分点。它也比传统投资组合平均领先 4 个百分点。 -本世纪到目前为止，十分之一个百分点。 （如果您仅从 1980 年开始衡量，60/40 投资组合的表现会更好，因为它忽略了 1970 年代的黄金时期，但包括 1980 年代和 1990 年代的黄金长期熊市。）
过去七年中有五年黄金增值了（而另外两年实际上是平局）。
黄金本身并不是一项很好的长期投资。当其他事物（特别是股票和债券）失败时，黄金似乎在发光。现在仍然如此。它在 1929-32 年的空难中依然坚守。但它在 2002 年崩盘、2008 年和 2020 年崩盘期间也依然坚挺。
一位金融专家告诉我这是“事后偏见”。但大多数财务分析也是如此。
当你的财务顾问告诉你未来几十年对大型股票、小型股票、国际股票、房地产等的合理预期时，他或她是基于历史的。 （在某些情况下，这真是太搞笑了，因为顾问们表示，即使国债的收益率只有 2%，你仍然应该预期国债每年的“平均”历史回报率为 5%。）
如果我知道原因的话我就很危险了。但今年到目前为止，由 60% 股票、30% 债券和 10% 黄金组成的投资组合再次比仅由 60% 股票和 40% 债券组成的投资组合表现得更好。随心所欲地利用它。