投資股票通常需要支付股價乘以購買的股票數量。如果你想買 100 股谷歌 (GOOG)，現在的Alphabet Inc. ，截至 2022 年 2 月，其成本約爲 25 萬美元（100 * 每股 2,500 美元）。
然而，還有一種需要較少資本的替代方法：期權。這是通過使用模仿股票走勢的價內看漲期權來實現的。看漲期權的價內越深（即delta越接近 1），期權價格跟蹤股票走勢的效果就越好。
概要
- 谷歌（Alphabet, Inc.）已發展成爲家喻戶曉的品牌，也是全球市值最有價值的公司之一。
- 該公司市值接近 2 萬億美元，但股票交易價格在 2,000 至 3,000 美元之間，這使得一些個人投資者很難擁有一整隻股票，更不用說幾隻了。
- 押注 GOOG 或 GOOGL 股票的一種方法是使用期權合約，其交易價格通常僅爲實際股票價格的一小部分。
谷歌期權鏈
爲了便於說明，我們來看看 2014 年 9 月 3 日納斯達克的谷歌期權鏈。該期權是美式看漲期權。
期權示例
如果您的投資期限較短，您可能可以購買 2014 年 10 月 18 日到期的看漲期權，如上表所示。執行價格是您有權但沒有義務購買股票的價格。您爲獲得該期權而支付的價格是溢價或最後價格。隨着執行價格的下降，看漲期權的價內價值會越來越大，溢價也會增加。交易量（即交易的期權合約數量）會影響買賣價差。交易量越大，買賣價差越低；買賣價差越低，投資者節省的交易成本就越多。
假設你以 61.20 美元的賣價購買了執行價格爲 520 的谷歌期權，那麼盈虧平衡價格(BEP) 就是 581.20 美元。2014 年 9 月 3 日，該股票的交易價格約爲 575 美元。如果該股票在 10 月 18 日之前一直保持在 575 美元，期權價格應該會下降到 55 美元，因爲執行價格（520 美元）加上溢價（55 美元）將等於股票價格（575 美元），從而消除了任何套利機會。
由於期權的 delta 爲 1，股票價格的任何變化都應使期權價格變動相同的金額。例如，如果股票價格在到期時上漲至 600 美元，期權價格將變爲 80 美元（600 美元 - 520 美元），收益爲 18.80 美元，比股票 25 美元的收益少 6.20 美元。6.20 美元代表期權的時間價值，到期時最終會衰減至零。
機會與保護
使用期權投資谷歌或其他公司的另一個好處是，如果股價大幅下跌，期權可以爲您提供保護。事實上，您並不擁有股票，而只是擁有以特定價格購買股票的期權，這在股價暴跌時可以爲您提供保護。這是因爲您只會損失期權支付的溢價，而不是股票的實際價值。
假設您在 2014 年持有 100 股 Google 股票，股價從 575 美元大幅下跌至 100 美元。這意味着損失 47,500 美元。但是，如果您擁有 100 股 Google 股票的看漲期權，那麼您只會損失支付的溢價。如果您以每股 61.20 美元的價格購買 100 股 Google 股票的看漲期權，那麼您只會損失 6,120 美元，而不是 47,500 美元。
長期期權的流動性相對較差，因此以買賣價差形式體現的交易成本會更高。圖 2 顯示，2016 年 6 月到期的看漲期權的交易數量少於 2015 年 3 月到期的看漲期權的交易數量，而後者又少於 2014 年 10 月到期的看漲期權的交易數量。因此，使用期權進行長期投資會變得非常昂貴且困難。一種替代方案是每次到期時將期權展期，但這也會以更高的經紀費形式增加交易成本。
對於某些公司和其他證券，還有標的爲 10 股而不是 100 股的迷你期權。這對於小投資者和對沖特定股票的零股（即不是 100 的倍數）很有用。不幸的是，這些期權的交易量不高，迷你期權也不像普通期權那麼常見。
歸納總結
使用期權是一種經濟有效的方式，既可以投資股票，又不必冒太多風險，而且在下跌時仍能得到保護。期權合約本身的流動性是其主要缺點之一。如果您是一位有興趣投資股價較高的公司（例如亞馬遜 (AMZN)、特斯拉 (TSLA) 或谷歌）且不想佔用太多資金的投資者，期權可能是您的正確選擇。