投资股票通常需要支付股价乘以购买的股票数量。如果你想买 100 股谷歌 (GOOG)，现在的Alphabet Inc. ，截至 2022 年 2 月，其成本约为 25 万美元（100 * 每股 2,500 美元）。
然而，还有一种需要较少资本的替代方法：期权。这是通过使用模仿股票走势的价内看涨期权来实现的。看涨期权的价内越深（即delta越接近 1），期权价格跟踪股票走势的效果就越好。
要点
- 谷歌（Alphabet, Inc.）已发展成为家喻户晓的品牌，也是全球市值最有价值的公司之一。
- 该公司市值接近 2 万亿美元，但股票交易价格在 2,000 至 3,000 美元之间，这使得一些个人投资者很难拥有一整只股票，更不用说几只了。
- 押注 GOOG 或 GOOGL 股票的一种方法是使用期权合约，其交易价格通常仅为实际股票价格的一小部分。
谷歌期权链
为了便于说明，我们来看看 2014 年 9 月 3 日纳斯达克的谷歌期权链。该期权是美式看涨期权。
期权示例
如果您的投资期限较短，您可能可以购买 2014 年 10 月 18 日到期的看涨期权，如上表所示。执行价格是您有权但没有义务购买股票的价格。您为获得该期权而支付的价格是溢价或最后价格。随着执行价格的下降，看涨期权的价内价值会越来越大，溢价也会增加。交易量（即交易的期权合约数量）会影响买卖价差。交易量越大，买卖价差越低；买卖价差越低，投资者节省的交易成本就越多。
假设你以 61.20 美元的卖价购买了执行价格为 520 的谷歌期权，那么盈亏平衡价格(BEP) 就是 581.20 美元。2014 年 9 月 3 日，该股票的交易价格约为 575 美元。如果该股票在 10 月 18 日之前一直保持在 575 美元，期权价格应该会下降到 55 美元，因为执行价格（520 美元）加上溢价（55 美元）将等于股票价格（575 美元），从而消除了任何套利机会。
由于期权的 delta 为 1，股票价格的任何变化都应使期权价格变动相同的金额。例如，如果股票价格在到期时上涨至 600 美元，期权价格将变为 80 美元（600 美元 - 520 美元），收益为 18.80 美元，比股票 25 美元的收益少 6.20 美元。6.20 美元代表期权的时间价值，到期时最终会衰减至零。
机会与保护
使用期权投资谷歌或其他公司的另一个好处是，如果股价大幅下跌，期权可以为您提供保护。事实上，您并不拥有股票，而只是拥有以特定价格购买股票的期权，这在股价暴跌时可以为您提供保护。这是因为您只会损失期权支付的溢价，而不是股票的实际价值。
假设您在 2014 年持有 100 股 Google 股票，股价从 575 美元大幅下跌至 100 美元。这意味着损失 47,500 美元。但是，如果您拥有 100 股 Google 股票的看涨期权，那么您只会损失支付的溢价。如果您以每股 61.20 美元的价格购买 100 股 Google 股票的看涨期权，那么您只会损失 6,120 美元，而不是 47,500 美元。
长期期权的流动性相对较差，因此以买卖价差形式体现的交易成本会更高。图 2 显示，2016 年 6 月到期的看涨期权的交易数量少于 2015 年 3 月到期的看涨期权的交易数量，而后者又少于 2014 年 10 月到期的看涨期权的交易数量。因此，使用期权进行长期投资会变得非常昂贵且困难。一种替代方案是每次到期时将期权展期，但这也会以更高的经纪费形式增加交易成本。
对于某些公司和其他证券，还有标的为 10 股而不是 100 股的迷你期权。这对于小投资者和对冲特定股票的零股（即不是 100 的倍数）很有用。不幸的是，这些期权的交易量不高，迷你期权也不像普通期权那么常见。
综述
使用期权是一种经济有效的方式，既可以投资股票，又不必冒太多风险，而且在下跌时仍能得到保护。期权合约本身的流动性是其主要缺点之一。如果您是一位有兴趣投资股价较高的公司（例如亚马逊 (AMZN)、特斯拉 (TSLA) 或谷歌）且不想占用太多资金的投资者，期权可能是您的正确选择。