什麼是板塊輪動？
行業輪動是指投資者和交易員預測經濟週期的下一階段時，投資於股票的資金從一個行業轉移到另一個行業。
經濟運行的週期是相當可預測的。各行各業以及主導這些行業的公司興衰取決於週期。
這一簡單事實催生了基於行業輪動的投資策略。即便那些不完全基於行業輪動的投資者，預測週期也是明智之舉。
摘要
- 經濟按照可預測的週期運行，從繁榮到衰退，再從衰退回到繁榮。
- 股票投資者試圖提前幾個月預測下一個週期。他們將資金投入到下一個週期中表現最好的行業。
瞭解板塊輪動
行業輪動理論是美國國家經濟研究局(NBER) 數據分析後提出的，該理論表明，自 1854 年以來，經濟週期一直相當一致。
感謝政府和學術經濟學家的努力，我們知道了自 19 世紀中葉以來每個商業週期的大致開始、持續時間和結束時間。
實時發現週期變化比較困難。衆所周知，美國國家經濟研究局往往在經濟衰退結束一年多後才宣佈。
對於試圖利用一個週期結束和下一個週期開始的投資者來說，這並沒有多大幫助。幸運的是，還有其他跡象可以幫助投資者確定應該將資金投資於何處，以利用行業輪換。
市場週期分爲四個階段
股市並不隨經濟週期而動。它們會根據經濟週期的預期而動，或者至少會嘗試這樣做。市場週期可分爲四個階段：
- 市場底部：達到長期低點。
- 牛市：市場從底部反彈。
- 市場頂部：牛市開始趨於平穩。
- 熊市：又開始下跌了。這是下一次市場觸底的先兆。
大多數時候，金融市場試圖預測未來 3 至 6 個月的經濟狀況。這意味着市場週期通常遠遠領先於經濟週期。
自 19 世紀中葉以來，我們知道每個經濟週期的開始、中間和結束。預測下一個經濟週期則更加困難。
投資者必須牢記這一點，因爲當經濟陷入衰退時，市場總會開始展望復甦。
經濟週期分爲四個階段
以下是經濟週期的四個基本階段，以及每個階段中一些趨於繁榮的行業。請記住，這些行業通常比市場週期滯後幾個月。
全面衰退
這對於企業和求職者來說都不是好時機。國內生產總值 (GDP) 逐季下降。利率正在下降。消費者預期已觸底。收益率曲線正常。歷史上在此階段獲利最多的行業包括：
- 週期性股票和運輸股票（接近開頭）
- 技術
- 工業（接近尾聲）
早期恢復
情況開始好轉。消費者預期正在上升。工業生產正在增長。利率已觸底，收益率曲線開始變陡。從歷史上看，此階段成功的行業包括：
- 工業（接近開始部分）
- 基礎材料
- 能量（接近尾聲）
晚期恢復
利率可能正在快速上升，收益率曲線趨於平緩。消費者預期開始下降，工業生產持平。這一階段歷史上盈利的行業包括：
- 能量（接近開始處）
- 消費必需品
- 服務（接近尾聲）
早期經濟衰退
整體經濟形勢不容樂觀。消費者預期處於最低點。工業生產正在下降。利率處於最高水平，收益率曲線持平甚至倒掛。從歷史上看，以下行業在這些艱難時期受到青睞：
- 服務（靠近開頭）
- 實用工具
- 週期性股票和運輸股（接近尾聲）
結論
考慮到這種模式，交易員會嘗試預測哪些公司將在經濟週期的下一階段取得成功。市場對未來經濟狀況的跡象也同樣重要。觀察這些跡象可以讓您瞭解交易員認爲經濟處於哪個階段。