什么是板块轮动？
行业轮动是指投资者和交易员预测经济周期的下一阶段时，投资于股票的资金从一个行业转移到另一个行业。
经济运行的周期是相当可预测的。各行各业以及主导这些行业的公司兴衰取决于周期。
这一简单事实催生了基于行业轮动的投资策略。即便那些不完全基于行业轮动的投资者，预测周期也是明智之举。
要点
- 经济按照可预测的周期运行，从繁荣到衰退，再从衰退回到繁荣。
- 股票投资者试图提前几个月预测下一个周期。他们将资金投入到下一个周期中表现最好的行业。
了解板块轮动
行业轮动理论是美国国家经济研究局(NBER) 数据分析后提出的，该理论表明，自 1854 年以来，经济周期一直相当一致。
感谢政府和学术经济学家的努力，我们知道了自 19 世纪中叶以来每个商业周期的大致开始、持续时间和结束时间。
实时发现周期变化比较困难。众所周知，美国国家经济研究局往往在经济衰退结束一年多后才宣布。
对于试图利用一个周期结束和下一个周期开始的投资者来说，这并没有多大帮助。幸运的是，还有其他迹象可以帮助投资者确定应该将资金投资于何处，以利用行业轮换。
市场周期分为四个阶段
股市并不随经济周期而动。它们会根据经济周期的预期而动，或者至少会尝试这样做。市场周期可分为四个阶段：
- 市场底部：达到长期低点。
- 牛市：市场从底部反弹。
- 市场顶部：牛市开始趋于平稳。
- 熊市：又开始下跌了。这是下一次市场触底的先兆。
大多数时候，金融市场试图预测未来 3 至 6 个月的经济状况。这意味着市场周期通常远远领先于经济周期。
自 19 世纪中叶以来，我们知道每个经济周期的开始、中间和结束。预测下一个经济周期则更加困难。
投资者必须牢记这一点，因为当经济陷入衰退时，市场总会开始展望复苏。
经济周期分为四个阶段
以下是经济周期的四个基本阶段，以及每个阶段中一些趋于繁荣的行业。请记住，这些行业通常比市场周期滞后几个月。
全面衰退
这对于企业和求职者来说都不是好时机。国内生产总值 (GDP) 逐季下降。利率正在下降。消费者预期已触底。收益率曲线正常。历史上在此阶段获利最多的行业包括：
- 周期性股票和运输股票（接近开头）
- 技术
- 工业（接近尾声）
早期恢复
情况开始好转。消费者预期正在上升。工业生产正在增长。利率已触底，收益率曲线开始变陡。从历史上看，此阶段成功的行业包括：
- 工业（接近开始部分）
- 基础材料
- 能量（接近尾声）
晚期恢复
利率可能正在快速上升，收益率曲线趋于平缓。消费者预期开始下降，工业生产持平。这一阶段历史上盈利的行业包括：
- 能量（接近开始处）
- 消费必需品
- 服务（接近尾声）
早期经济衰退
整体经济形势不容乐观。消费者预期处于最低点。工业生产正在下降。利率处于最高水平，收益率曲线持平甚至倒挂。从历史上看，以下行业在这些艰难时期受到青睐：
- 服务（靠近开头）
- 实用工具
- 周期性股票和运输股（接近尾声）
结论
考虑到这种模式，交易员会尝试预测哪些公司将在经济周期的下一阶段取得成功。市场对未来经济状况的迹象也同样重要。观察这些迹象可以让您了解交易员认为经济处于哪个阶段。