公司的營業利潤率可以爲投資者提供有關公司價值和盈利能力的重要信息。該審查的結果是股票分析的一個重要方面。在決定是否購買股票之前，投資者將查看各種關鍵因素，這些因素表明公司目前的表現如何以及未來的盈利能力如何。這種類型的分析稱爲基本面分析。

在評估公司營業利潤率的過程中，投資者還需要了解營業收入、營業費用以及固定成本和可變成本之間的差異。

爲什麼營業利潤率很重要？

營業收入（也稱爲營業收入）是給定時間段（例如一個季度或一年）的收入減去營業費用。營業利潤率是一個百分比數字，計算爲某個時期的營業收入除以同一時期的收入。

營業利潤率是公司產生的可用於支付公司投資者（股權投資者和債務投資者）和公司稅收的收入百分比。它是分析股票價值的關鍵指標。在其他條件相同的情況下，營業利潤率越高越好。使用百分比數字對於比較公司之間或分析一家公司在各種收入情況下的運營結果也非常有用。

固定和可變成本

收入可以通過多種方式獲得，具體取決於業務類型。同樣，運營費用有多種來源，可分爲固定成本或可變成本。由於運營費用是計算公司運營利潤率的關鍵組成部分，因此瞭解這些固定和可變成本是如何得出的非常重要。

固定成本

分析師通常將費用描述爲“固定”或“可變”性質。固定成本是隨着業務活動和收入變化而保持相對穩定的成本。租金費用就是一個例子。如果一家公司租賃或出租房產，它通常每個月或每個季度支付一定的金額。無論當時的生意好壞，這個數額都不會改變。

可變成本

相比之下，可變成本是隨着業務活動的變化而變化的成本。一個例子是爲製造業務購買原材料的成本。當業務加速時，製造企業必須購買更多的原材料；因此，購買原材料的成本會隨着收入的增加而增加。

經營槓桿

分析公司的固定成本和可變成本組合（稱爲公司的經營槓桿）對於分析經營利潤率和現金流量通常很重要。當收入增加時，固定成本密集型公司的營業利潤率有可能以比可變成本密集型公司更快的速度增長（反之亦然）。

由於權益分析涉及預測未來的經營成果，因此瞭解固定成本的相對重要性至關重要。鑑於某些收入增長假設，分析師必須瞭解未來營業利潤率將如何變化。

考慮銷售成本 (COGS)

一種特殊且重要的費用形式是銷貨成本 (COGS) 。對於銷售他們製造、增值或簡單分銷的產品的公司，所售商品的成本是使用庫存計算來計算的。 COGS的基本公式是：

COGS = BI + P - EI

在哪裏：

• BI 開始盤點
• P 是該期間的存貨採購
• EI 正在結束庫存

COGS 努力衡量一個時期內銷售的存貨成本；購買庫存所產生的實際金額可能會顯着增加或減少。通過扣除期初和期末庫存，公司試圖衡量該期間實際銷售產品數量的成本。

收入減去銷貨成本被稱爲毛利潤，這是營業收入的關鍵要素。毛利潤衡量在無法盤點的一般間接費用之前產生的利潤金額，例如銷售、一般和管理費用 (SG&A) 。 SG&A 成本可能包括行政人員工資或廣告和促銷材料成本等項目。

毛利潤除以收入是一個百分比值，稱爲毛利率。分析毛利率在股權分析項目中至關重要，因爲銷貨成本通常是公司最重要的費用要素，並且可以在其損益表中找到。分析師在比較公司或評估單個公司在歷史背景下的業績時，通常會考慮毛利率。

特別注意事項

非現金費用

投資者在分析經營業績時還應瞭解現金支出與非現金支出的區別。非現金費用是損益表上不需要現金支出的營業費用。一個例子是折舊費用。根據公認會計原則 (GAAP) ，當企業購買長期資產（如重型設備）時，購買該資產所花費的金額與租金費用或原材料成本不同。

相反，成本分攤到設備的使用壽命內，因此即使沒有發生進一步的現金支出，也有一小部分總成本以折舊費用的形式分攤到多年的損益表中.請注意，非現金費用通常分配到損益表中的其他費用項目。掌握非現金費用影響的一個好方法是仔細查看現金流量表的運營部分。

主要是由於非現金費用，營業收入與經營現金流量不同。投資者明智地考慮可歸屬於非現金支出的營業收入比例。

利息、稅項、折舊和攤銷前利潤 (EBITDA)

分析師經常計算利息、稅項、折舊和攤銷前利潤 ( EBITDA ) 以衡量基於現金的營業收入。

由於不包括非現金支出，EBITDA 在衡量投資者可獲得的運營產生的現金流量時可能優於營業收入。畢竟，股息必須從現金支付，而不是收入。與毛利率和營業利潤率類似，分析師使用 EBITDA 來計算 EBITDA 利潤率，並使用該數字進行公司比較和歷史公司分析。

綜述

爲了正確評估大多數股票，投資者必須掌握公司從運營中產生現金流的能力。因此，瞭解營業收入和 EBITDA 的概念至關重要。與財務分析的大多數方面一樣，數值比較比實際財務參數更能說明公司。通過計算利潤率，投資者可以更好地衡量公司在競爭和歷史背景下產生營業收入的能力。

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