公司的营业利润率可以为投资者提供有关公司价值和盈利能力的重要信息。该审查的结果是股票分析的一个重要方面。在决定是否购买股票之前，投资者将查看各种关键因素，这些因素表明公司目前的表现如何以及未来的盈利能力如何。这种类型的分析称为基本面分析。

在评估公司营业利润率的过程中，投资者还需要了解营业收入、营业费用以及固定成本和可变成本之间的差异。

为什么营业利润率很重要？

营业收入（也称为营业收入）是给定时间段（例如一个季度或一年）的收入减去营业费用。营业利润率是一个百分比数字，计算为某个时期的营业收入除以同一时期的收入。

营业利润率是公司产生的可用于支付公司投资者（股权投资者和债务投资者）和公司税收的收入百分比。它是分析股票价值的关键指标。在其他条件相同的情况下，营业利润率越高越好。使用百分比数字对于比较公司之间或分析一家公司在各种收入情况下的运营结果也非常有用。

固定和可变成本

收入可以通过多种方式获得，具体取决于业务类型。同样，运营费用有多种来源，可分为固定成本或可变成本。由于运营费用是计算公司运营利润率的关键组成部分，因此了解这些固定和可变成本是如何得出的非常重要。

固定成本

分析师通常将费用描述为“固定”或“可变”性质。固定成本是随着业务活动和收入变化而保持相对稳定的成本。租金费用就是一个例子。如果一家公司租赁或出租房产，它通常每个月或每个季度支付一定的金额。无论当时的生意好坏，这个数额都不会改变。

可变成本

相比之下，可变成本是随着业务活动的变化而变化的成本。一个例子是为制造业务购买原材料的成本。当业务加速时，制造企业必须购买更多的原材料；因此，购买原材料的成本会随着收入的增加而增加。

经营杠杆

分析公司的固定成本和可变成本组合（称为公司的经营杠杆）对于分析经营利润率和现金流量通常很重要。当收入增加时，固定成本密集型公司的营业利润率有可能以比可变成本密集型公司更快的速度增长（反之亦然）。

由于权益分析涉及预测未来的经营成果，因此了解固定成本的相对重要性至关重要。鉴于某些收入增长假设，分析师必须了解未来营业利润率将如何变化。

考虑销售成本 (COGS)

一种特殊且重要的费用形式是销货成本 (COGS) 。对于销售他们制造、增值或简单分销的产品的公司，所售商品的成本是使用库存计算来计算的。 COGS的基本公式是：

COGS = BI + P - EI

在哪里：

• BI 开始盘点
• P 是该期间的存货采购
• EI 正在结束库存

COGS 努力衡量一个时期内销售的存货成本；购买库存所产生的实际金额可能会显着增加或减少。通过扣除期初和期末库存，公司试图衡量该期间实际销售产品数量的成本。

收入减去销货成本被称为毛利润，这是营业收入的关键要素。毛利润衡量在无法盘点的一般间接费用之前产生的利润金额，例如销售、一般和管理费用 (SG&A) 。 SG&A 成本可能包括行政人员工资或广告和促销材料成本等项目。

毛利润除以收入是一个百分比值，称为毛利率。分析毛利率在股权分析项目中至关重要，因为销货成本通常是公司最重要的费用要素，并且可以在其损益表中找到。分析师在比较公司或评估单个公司在历史背景下的业绩时，通常会考虑毛利率。

特别注意事项

非现金费用

投资者在分析经营业绩时还应了解现金支出与非现金支出的区别。非现金费用是损益表上不需要现金支出的营业费用。一个例子是折旧费用。根据公认会计原则 (GAAP) ，当企业购买长期资产（如重型设备）时，购买该资产所花费的金额与租金费用或原材料成本不同。

相反，成本分摊到设备的使用寿命内，因此即使没有发生进一步的现金支出，也有一小部分总成本以折旧费用的形式分摊到多年的损益表中.请注意，非现金费用通常分配到损益表中的其他费用项目。掌握非现金费用影响的一个好方法是仔细查看现金流量表的运营部分。

主要是由于非现金费用，营业收入与经营现金流量不同。投资者明智地考虑可归属于非现金支出的营业收入比例。

利息、税项、折旧和摊销前利润 (EBITDA)

分析师经常计算利息、税项、折旧和摊销前利润 ( EBITDA ) 以衡量基于现金的营业收入。

由于不包括非现金支出，EBITDA 在衡量投资者可获得的运营产生的现金流量时可能优于营业收入。毕竟，股息必须从现金支付，而不是收入。与毛利率和营业利润率类似，分析师使用 EBITDA 来计算 EBITDA 利润率，并使用该数字进行公司比较和历史公司分析。

归纳总结

为了正确评估大多数股票，投资者必须掌握公司从运营中产生现金流的能力。因此，了解营业收入和 EBITDA 的概念至关重要。与财务分析的大多数方面一样，数值比较比实际财务参数更能说明公司。通过计算利润率，投资者可以更好地衡量公司在竞争和历史背景下产生营业收入的能力。

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