什麼是大宗經紀？
大宗經紀業務是投資銀行和其他金融機構爲需要能夠借入證券或現金以進行淨額結算以獲得絕對回報的對沖基金和其他大型投資客戶提供的一組捆綁服務。
主要經紀業務提供的服務包括證券借貸、槓桿交易執行和現金管理等。大多數最大的金融服務公司都提供大宗經紀服務，包括高盛、瑞銀和摩根士丹利，提供此類服務的單位的成立可追溯到 1980 年代。
重點摘要
- 大宗經紀業務是指投資銀行和其他主要金融機構向對沖基金和類似客戶提供的一系列服務。
- 大宗經紀捆綁中包含的服務可能包括現金管理、證券借貸等。
- 大宗經紀服務幫助對沖基金進行研究、尋找新投資者、借入證券或現金等。
- 大宗經紀服務爲大型機構提供了一種機制，允許他們將許多投資活動外包，並將重點轉移到投資目標和戰略上。
- 金融機構需要最低賬戶規模才能與主要經紀人進行交易，並且所有主要經紀人都有不同的要求和費用。
瞭解大宗經紀
大宗經紀服務圍繞促進大型金融機構（例如對沖基金）的多方面和活躍的交易業務展開。主要經紀人的核心作用是允許對沖基金借入證券並提高槓桿率，同時還充當對沖基金與養老基金和商業銀行等交易對手之間的中介。
主經紀商，有時也稱爲主經紀商，通常是與其他大型機構和對沖基金有交易的大型金融機構。大多數大型銀行都有爲數百名客戶提供服務的主要經紀部門。儘管大宗經紀公司提供種類繁多的服務，但客戶無需參與所有這些服務，並且可以在他們認爲合適的情況下獲得其他機構提供的服務。
大宗經紀服務
大宗經紀公司爲符合條件的客戶提供一系列服務。指定的經紀人或經紀人可以提供結算代理服務以及槓桿融資。可以提供資產託管服務，以及每日編制賬戶報表。
大宗經紀商提供了許多機構內部可能無法擁有的資源。從本質上講，大宗經紀服務爲大型機構提供了一種機制，允許他們將許多投資活動外包，並將重點轉移到投資目標和戰略上。
也可以提供禮賓式服務。這些可以包括風險管理、資本引入、證券融資和現金融資。有些甚至提供轉租辦公空間的機會，並提供其他基於設施的福利。與更傳統的產品一樣，參與任何禮賓服務都是可選的。
在證券借貸的情況下，主要經紀公司通常需要抵押品。這使其能夠最大限度地減少所經歷的風險，並在需要時更快地獲得資金。
大宗經紀賬戶要求
大多數大宗經紀客戶由大型投資者和機構組成。資金經理和對沖基金通常符合資格，以及套利者和其他各種專業投資者。就對沖基金而言，大宗經紀服務通常被認爲是決定基金成功與否的重要因素。
兩種常見的客戶類型是養老基金、機構投資者和商業銀行。這些形式的投資者通常處理大量現金進行投資，但沒有內部資源自行管理投資。
開設和獲得大宗經紀賬戶服務的最小賬戶規模爲 500,000 美元的股本，但是，這樣的賬戶不太可能獲得比折扣經紀人提供的更多好處。
美國一些最大的主要經紀人是投資銀行，包括美國銀行、摩根大通、高盛和花旗集團。
對於對沖基金或其他機構客戶而言，要想獲得讓主經紀賬戶物有所值的服務（最顯着的交易費用折扣），5000 萬美元的賬戶規模可能是一個起點。
即便如此，這些服務仍然受到客戶的高度追捧，最好的銀行只接受隨着時間的推移最有可能對他們有利的客戶。出於這個原因，對沖基金可能需要擁有高達 2 億美元的股權才能獲得最佳待遇。
大宗經紀業務示例
對沖基金 ABC 剛剛從投資者那裏籌集了 7500 萬美元。這是一個僱傭 15 人的小型對沖基金。這些人中的大多數是交易員、研究人員和少數行政人員。該基金的資源有限，可以分配給企業所需的各種需求。
爲了減輕一些負擔，ABC 與摩根大通的主要經紀部門進行交易。兩家實體簽署了一份大宗經紀協議，詳細說明摩根大通將承擔管理 ABC 的現金管理、每月計算其資產淨值(NAV) 以及對其投資組合進行風險管理分析的職責。對於這些服務，摩根大通同意每月收取 20,000 美元的費用。
六個月後，ABC 發展壯大，其投資策略也變得更加複雜。它需要借入證券作爲其投資策略的一部分，並與摩根大通進行交易以提供證券借貸服務。爲此，JP 對借款金額收取 5% 的費用。 ABC 還與 JP 合作提供資本介紹服務，JP 向潛在投資者介紹 ABC，每位投資者收取投資金額的 2%。
JP 向對沖基金 ABC 提供的所有這些服務均構成大宗經紀服務。
大宗經紀常見問題
經紀人和主要經紀人有什麼區別？
經紀人是促進證券買賣的個人或實體，例如爲投資賬戶買賣股票和債券。主經紀商是提供多種服務的大型機構，從現金管理到證券借貸，再到其他大型機構的風險管理。
大宗經紀商收取多少費用？
大宗經紀商對不同的客戶收取不同的費率。每個主要經紀人都有自己的費用。他們還根據客戶的交易量、客戶使用的服務數量等收取不同的費率。
什麼是大宗經紀的保證金？
保證金是主要經紀人向客戶借錢以便他們可以購買證券的時間。它也被稱爲保證金融資。主經紀商對標的頭寸沒有風險，只有客戶支付保證金的能力。保證金條款也事先商定，以確定任何貸款限額。
什麼是大宗經紀協議？
主經紀商協議是主經紀商與其客戶之間的協議，其中規定了主經紀商將簽訂合同的所有服務。它還將列出所有條款，包括費用、最低賬戶要求、最低交易水平以及兩個實體之間所需的任何其他細節。
大宗經紀業務如何產生收入？
大宗經紀商以幾種不同的方式產生收入，包括總費用、交易佣金和貸款費用。
結論
大宗經紀業務是向大型機構提供的一項重要服務，可幫助他們促進業務和外包活動，使他們能夠專注於其核心職責。
大宗經紀業務是金融業的重要組成部分，爲成千上萬的人創造就業機會並對經濟做出重大貢獻。對於許多大型機構而言，主經紀商可以提供一站式服務，讓開展業務變得更加容易。