什麼是回購？
回購，也稱為股票回購，是指公司購買自己的流通股以減少公開市場上可用的股票數量。
公司出於多種原因回購股票，例如通過減少供應來增加剩餘股票的價值或防止其他股東獲得控股權。
摘要
- 回購是指公司在股票市場上購買自己的股票。
- 回購減少了流通股的數量，從而誇大了（正）每股收益，通常還會增加股票的價值。
- 股票回購可以向投資者證明，企業有足夠的現金用於緊急情況，經濟困難的可能性很低。
了解回購
回購允許公司投資於自己。減少流通在市場上的股票數量增加了投資者擁有的股票比例。一家公司可能會覺得其股票被低估並進行回購以向投資者提供回報。而且由於該公司看好其目前的業務，回購也提高了分配股票的收益比例。如果維持相同的市盈率 (P/E)，這將提高股價。
股份回購減少了現有股份的數量，使每股份在公司中的價值更大。因此，股票的每股收益(EPS) 會增加，而市盈率(P/E) 會降低或股價會上漲。股票回購向投資者表明，該企業有足夠的現金用於緊急情況，經濟困難的可能性很低。
回購的另一個原因是出於補償目的。公司經常用股票獎勵和股票期權來獎勵他們的員工和管理層。為了提供獎勵和選擇權，公司回購股票並將其發行給員工和管理層。這有助於避免稀釋現有股東。
由於股票回購是使用公司的留存收益進行的，因此對投資者的淨經濟影響將與這些留存收益作為股東股息支付（撇開稅收考慮）相同。
回購如何運作
回購有兩種方式：
- 股東可能會收到要約收購，他們可以選擇在給定的時間範圍內以高於當前市場價格的價格提交或投標其全部或部分股份。這種溢價補償了投資者投標他們的股票而不是持有他們的股票。
- 公司在很長一段時間內在公開市場上回購股票，甚至可能有一個概述的股票回購計劃，在特定時間或定期購買股票。
公司可以通過承擔債務、手頭現金或運營現金流來為其回購提供資金。
擴大的股票回購是增加公司現有的股票回購計劃。擴大股票回購加速了公司的股票回購計劃，並導致其股票流通量更快收縮。擴大股票回購的市場影響取決於其規模。大規模、擴大的回購可能會導致股價上漲。
回購比率考慮了過去一年花費的回購美元除以回購期開始時的市值。回購比率可以比較不同公司回購的潛在影響。這也是公司向股東回報價值的能力的一個很好的指標，因為從事定期回購的公司歷來跑贏大盤。
回購示例
一家公司的股價表現遜於競爭對手的股票，儘管該公司的財務狀況良好。為了獎勵投資者並為他們提供回報，公司宣布了一項股票回購計劃，以當前市場價格回購其 10% 的流通股。
該公司在回購前擁有 100 萬美元的收益和 100 萬股流通股，相當於每股收益 (EPS) 為 1 美元。以每股 20 美元的股價交易，其市盈率為 20。在其他條件相同的情況下，將回購 100,000 股，新的每股收益為 1.11 美元，即 100 萬美元的收益分佈在 900,000 股中。為了保持 20 倍的市盈率，股價需要上漲 11% 至 22.22 美元。
對回購的批評
股票回購會給投資者一種印象，即公司沒有其他盈利的增長機會，這對於尋求收入和利潤增長的成長型投資者來說是一個問題。由於市場或經濟的變化，公司沒有義務回購股票。
如果經濟不景氣或公司面臨無法解決的財務問題，回購股票會使企業陷入危險境地。其他人聲稱，有時回購被用來在市場上人為地抬高股價，這也可能導致更高的高管獎金。
1 萬億美元
2018 年所有美國公司的回購歷史上首次超過這一數額。僅蘋果公司就在 2018 年授權了 1000 億美元的回購。
公司為什麼要回購？
回購允許公司投資於自己。如果一家公司認為其股票被低估，那麼它可能會進行回購以為投資者提供回報。股份回購減少了現有股份的數量，使每股份在公司中的價值更大。回購的另一個原因是出於補償目的。公司經常以股票獎勵和股票期權獎勵員工和管理層，回購有助於避免現有股東的稀釋。最後，回購可以成為防止其他股東獲得控股權的一種方式。
回購是如何完成的？
公司可以以高於當前市場價格的價格向股東提出要約，股東可以選擇在給定的時間範圍內提交全部或部分股份。或者，公司可能有一個概述的股票回購計劃，在特定時間或在較長時間內定期在公開市場上購買股票。公司可以通過承擔債務、手頭現金或運營現金流來為其回購提供資金。
什麼是回購的批評？
股票回購會給投資者一種印象，即公司沒有其他盈利的增長機會，這對於尋求收入和利潤增長的成長型投資者來說是一個問題。如果經濟下滑或公司面臨無法解決的財務問題，回購可能會使企業陷入危險境地。對回購的另一個批評是，它可以被用來在市場上人為地抬高股價，這也可能導致更高的高管獎金。