尋求在主要公共交易所出售其股票的公司必須滿足並維持眾多上市要求。未能持續遵守這些規定可能會導致股票從交易所退市。

這些要求的主要目的是提高市場透明度，以增強投資者的信心。

有哪些上市要求？

要在交易所上市，公司必須滿足以下條件：

• 它必須以一定的最低股價開盤。
• 它必須向一定門檻的股東出售股票。
• 它必須保持一定水平的股東權益，而不是公司擁有的職位。
• 它必須向 SEC 記錄所有性能和運營數據。

例如，紐約證券交易所(NYSE) 要求公司至少持有 110 萬股公開交易的流通股，其價值必須至少為 1 億美元。此外，如果公司未能向美國證券交易委員會 (SEC) 提交10-Q或10-K等業績文件，交易所可能會選擇將該公司的股票退市。

退市如何運作

公司可以選擇自行退市，但更常見的是，股票不符合上述上市要求。在考慮將股票退市時，每個交易所都有不同的程序。一旦一家公司的股價連續 30 天低於該公司股價或所需市值的最低價格，納斯達克就會開始這一過程。

納克達克上市資格部門將向該公司發出通知，並給予 90 至 180 天的津貼，以根據未滿足的上市要求達到交易所的標準。如果該時間段過去且公司未達到要求，則該股票將被摘牌。這些只是納斯達克的運作方式，每個交易所都會有自己的退市流程。

退市有兩種類型：交易所發起的退市和發行人發起的退市。當交易所確定股票不符合其要求時，就會發生交易所發起的退市。相反，發行人發起的退市是指公司要求將其股票從交易所移除。這通常只發生在公司想要私有化或者是重大重組或合併的一部分時。

退市股票會怎樣？

如果一隻股票被退市，公司仍然可以通過兩個不同的平台進行交易，即：場外交易公告板（OTCBB）或粉單系統。儘管兩者的監管都比主要交易所少得多，但 OTCBB 是兩者中更嚴格的。

因此，它往往會吸引那些發布財務報表更及時的公司。但在任何一種情況下，無論一隻股票跌至 OTCBB 還是粉單，在失去曾經交易的主要交易所的信任後，它總是會遭受投資者信心的下降。如果該公司在短時間內仍被退市，機構投資者和投資銀行分析師可能會完全停止對該股票的研究。

因此，個人投資者作為投資決策依據的數據較少，通常會導致此類股票從他們的雷達屏幕上消失。毫不奇怪，退市公司的流動性和交易量通常會因此暴跌。

出售股份和對所有權的影響

當一家公司從主要交易所退市時，股東仍然合法地擁有他們的股票，即使這些股票通常被認為毫無價值。一般來說，退市被視為宣告破產行為的前兆。

通常情況下，股票將繼續在上述市場之一交易。信譽和訪問權的喪失將意味著股票將極度缺乏流動性和不可取。個人可能出於多種原因選擇繼續持有已退市公司的股份，例如對公司的忠誠度、他們相信扭虧為盈，或者他們只是對平倉猶豫不決。

幾乎沒有公司選擇退市，這就是為什麼投資者需要認真考慮他們作為一家無法留在主要交易所的公司的財務支持者的地位。公司重新上市的情況相當罕見，絕大多數被退市的公司都在走向破產。

現實世界的例子

曾經為人熟知的公司 JC Penney 經歷了漫長的螺旋式下滑，在紐約證券交易所上市 100 年後於 2020 年 5 月退市。由於無法從 2010 年到退市日期實現盈利，該公司在股價持續低於 1 美元後被確定“不再適合”在交易所交易。該公司在 2020 年流失了超過 10 億美元。

股東的股價從 2008 年的每股 80 美元以上急劇下跌到目前的交易水平。截至 2022 年 3 月本文發表之日，JC Penney (JCPNQ) 以每股 0.14 美元的價格交易，幾乎令人難以置信。儘管該公司擺脫了第 1 章第 1 章的破產，但很明顯，將這家曾經輝煌的零售商的股票退市對其保持對投資者吸引力的能力產生了負面影響。

歸納總結

如果一家公司被退市，從技術上講，你不會失去你的股份。話雖如此，缺乏流動性和對二級市場的普遍厭惡意味著您的股票可能會失去大部分剩餘價值。在極少數情況下，一家公司會扭轉局面並重新上市，但通常情況下，你會背著包。

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