Robinhood 首次公開募股詳情
Robinhood Markets Inc. 是一家在線經紀公司，其股票交易和投資應用程序面向年輕散戶投資者。該公司是零佣金交易的早期採用者，於 2021 年 7 月 1 日向美國證券交易委員會 (SEC)提交了首次公開募股 (IPO)申請，並提交了S-1註冊表。Robinhood 此前於 2021 年 3 月 23 日提交了機密 IPO。
2021 年 7 月 28 日，Robinhood 在 7 月 29 日於納斯達克公開上市之前，以每股 38 美元的價格出售其 IPO 股票，募資近 20 億美元。該公司將以股票代碼 HOOD 進行交易，共出售 5240 萬股股票，估值爲 320 億美元，略低於預期。
保密 IPO 允許公司向美國證券交易委員會提交 S-1 的初稿，該初稿只需在任何宣傳路演前 15 天公開，如果沒有路演，則在 IPO 前 15 天公開。保密提交的優勢在於公司可以更好地控制其 IPO 日期，並且可以更改其 IPO 申請，而無需管理公關。
2021 年 7 月 19 日，Robinhood 發佈了其 S-1 表格的修訂版，宣佈將出售 5240 萬股，其創始人和首席財務官將再出售 260 萬股，總計 5500 萬股。它還包括額外 550 萬股的超額配售選擇權。
Robinhood 的同名應用程序允許用戶在其平臺上交易 5,000 多種股票和 7 種加密貨幣。此外，用戶還可以交易 650 家全球上市公司的美國存託憑證 (ADR)以及在美國交易所上市的股票和交易所交易基金 (ETF)的期權合約。
要點
- Robinhood 是一家總部位於加利福尼亞州的金融科技公司，其股票交易和投資應用程序針對年輕的散戶投資者。
- 7 月 28 日，Robinhood 將其股票定價爲每股 38 美元，募集近 20 億美元，公司估值達到 320 億美元。
- Robinhood 已從私人投資者手中籌集了總計 56 億美元，據報道，其在 2021 年 2 月的最新一輪融資中的估值爲 400 億美元。
- 該公司 2021 財年第一季度的營收爲 5.222 億美元，淨虧損爲 14 億美元。
- 2020 年 12 月，Robinhood 因向客戶提供低於標準的交易執行而受到美國證券交易委員會 (SEC) 的指控。由於在 GameStop 空頭擠壓中受到交易員的熱烈追捧，Robinhood 在 2021 年廣受關注。
Robinhood 的創立和歷史
Robinhood 由斯坦福大學畢業生 Vlad Tenev 和 Baiju Bhatt 於 2013 年創立。兩人在創立 Robinhood 之前曾在華爾街工作過，之前還創立過交易技術公司 Celeris 和向投資銀行銷售金融科技軟件的 Chronos Research。
Robinhood 應用程序於 2013 年 4 月推出，是一款用於跟蹤股票的應用程序，旨在爲移動設備打造與雅虎財經相當的產品。雅虎和谷歌財經進軍移動領域，將 Robinhood 擠出了移動領域，因此 Robinhood 從 Andreessen Horowitz 和 Ribbit Capital 等知名風險投資家那裏籌集了 1600 萬美元，並轉型成爲一家經紀公司。
我們現在所知道的 Robinhood 於 2014 年 12 月在 Apple 的 App Store 正式推出。從那時起，它就越來越受歡迎，截至 2021 年 3 月 31 日，其月活躍用戶 (MAU)羣已擴大到約 1770 萬。
2021 年，Robinhood 廣受媒體關注，因爲它深受實施GameStop 空頭擠壓的散戶投資者的歡迎。然而，其平臺上交易活動的增加導致保證金需求上升，該應用程序暫停了其平臺上 GameStop 股票的交易活動。該公司還被迫從投資者那裏籌集額外資金以滿足其資本需求。
該事件使 Robinhood 受到批評和監管審查，其首席執行官兼聯合創始人 Vlad Tenev不得不在國會就 Robinhood 在這場爭議中所扮演的角色作證。
Robinhood 公司財務狀況
Robinhood 是一家免佣金經紀公司，這意味着用戶無需支付費用即可在其平臺上交易股票。交易費一直是經紀公司賺錢的傳統方式；由於沒有這些費用，Robinhood 不得不尋找其他方式來創造收入。
Robinhood 最大的收入來源是一種叫做訂單流付費 (PFOF)的做法。PFOF 指的是經紀公司將客戶的交易引導至特定做市商而獲得的錢。做市商是撮合股票或其他證券買賣雙方的公司。他們通過賺取股票買方支付的股票價格與賣方出售股票的價格之間的差額來賺錢。爲了確保總有買家和賣家可以撮合，他們會付錢給 Robinhood 這樣的經紀商，讓他們向他們發送訂單。
經紀公司有義務爲客戶找到最佳交易執行方式，這主要意味着他們試圖以最及時的方式獲得最佳交易價格。PFOF 存在利益衝突的可能性，因爲經紀公司可能會因向做市商發送訂單而獲得更高的報酬，而做市商會向其客戶提供更差的價格。Robinhood 表示，它仍能爲客戶提供最佳執行方式，並在其網站上寫道，“在路由經紀訂單時，做市商的付款不會被考慮在內”。
在最近提交的 S-1 表格中，Robinhood 提供了截至 2021 年 3 月 31 日的 2021 財年第一季度的財務業績，以及截至 2020 年 12 月 31 日的 2020 財年業績。該公司在 2021 財年第一季度實現了 5.222 億美元的收入，同比增長了四倍多。然而，Robinhood 的淨虧損激增，從 2020 財年第一季度的 5250 萬美元增至 2021 年第一季度的 14 億美元。2020 財年，年收入增長 245.5% 至 9.588 億美元，幫助該公司實現 740 萬美元的淨收入，而上一年的淨虧損爲 1.066 億美元。
Robinhood 2021 財年第一季度近 81% 的收入來自交易收入，這些收入來自 PFOF，包括該公司所謂的加密貨幣交易交易回扣。約 12% 的總收入來自利息，這些利息要麼來自保證金賬戶，要麼來自將客戶未投資的現金存入銀行賬戶並保留利息。最後，近 8% 的收入來自其他來源，例如 Robinhood 的高級黃金會員訂閱，該會員允許用戶進行保證金交易。
Robinhood 的淨累計實收賬戶數是衡量用戶在特定時期內進行首次存款或轉賬的賬戶數量的關鍵指標，2021 財年第一季度該數字同比增長 150%，達到 1800 萬。截至第一季度末，該公司的總賬面價值（即資產與負債之間的差額）爲 62 億美元。本季度末 Robinhood 資產負債表上的現金和現金等價物總額爲 48 億美元。
2021 年 7 月 19 日，Robinhood 發佈了截至 2021 年 6 月 30 日的季度初步估計財務信息。由於是初步數據，所有數字均以估計範圍給出。Robinhood 的收入在 5.46 億美元至 5.74 億美元之間，淨虧損在 -5.37 億美元至 -4.87 億美元之間，其淨累計資金賬戶數量估計爲 2250 萬。如果該估計正確，那麼即使與第一季度的數字相比，也將有大幅增長，更不用說與去年同期的數字相比了。然而，目前尚不清楚這種增長有多少是由於 meme 股票交易的流行而導致的暫時上漲，還是長期趨勢。
| Robinhood 主要財務數據 | ||
|---|---|---|
| 2021 財年第一季度 | 2020 財年第一季度 | |
| 收入（百萬美元） | 522.2 | 127.6 |
| 淨虧損（百萬美元） | 1,444.8 | 52.5 |
| 淨累計資金賬戶（百萬） | 18 | 7.2 |
來源： Robinhood S-1
羅賓漢的價值是多少？
根據在線公共數據庫 Crunchbase 的數據，Robinhood 在 24 輪融資中從投資者手中籌集了總計 56 億美元。最近一輪融資是在 2021 年 2 月 1 日，籌集了 24 億美元。Robinhood 在 2 月份的融資中估值爲 400 億美元，遠高於 2020 年 9 月融資中的 117 億美元估值。其主要支持者包括 Kleiner Perkins、Andreessen Horowitz 和 Google Ventures。
Robinhood 創始人 Tenev 和 Bhatt 分別持有 5440 萬股和 8020 萬股。在各自出售約 130 萬股後，他們擁有該公司 26.3% 和 39% 的總投票權，因爲他們控制着該公司的 B 股，而 B 股的投票權遠大於普通股。
按每股 38 美元的 IPO 價格計算，Robinhood 的估值約爲 320 億美元。
其他公司詳細信息
一個可能使 Robinhood 的 IPO 複雜化的顯著因素是，美國證券交易委員會 (SEC) 主席 Gary Gensler 目前專注於審查 PFOF 實踐。他在 2021 年 6 月 9 日的一次會議上宣佈，SEC 正在調查做市商在股票市場結構中的作用以及 PFOF 的作用。
這一點更爲突出，因爲 Robinhood 已經因未能提供最佳訂單執行而陷入困境。2020 年 12 月，美國證券交易委員會發現，“Robinhood 在 2018 年 10 月至 2019 年 6 月期間在網站常見問題解答中虛假聲稱其執行質量與其競爭對手相當或優於競爭對手。[SEC] 命令發現 Robinhood 提供的交易價格較低。”美國證券交易委員會表示，即使考慮到客戶因無需支付佣金而節省的費用，這種做法也使其客戶損失了 3410 萬美元。儘管 Robinhood 沒有承認或否認美國證券交易委員會的文件，但它確實同意支付 6500 萬美元以和解指控。
不過，SEC尚未根據此次審查宣佈任何具體變化或改革。
結論
在線經紀公司 Robinhood 以每股 38 美元的價格在納斯達克上市，股票代碼爲“HOOD”。該公司將出售 5790 萬股，其創始人和首席財務官將出售另外 260 萬股。該公司預計將從 IPO 中籌集約 20 億美元，如果承銷商行使超額配售權，則將增至 23 億美元。