技術分析是基於道氏理論建立起來的，而道氏理論又是基於道·瓊斯指數建立起來的，那麼道·瓊斯指數又是基於什麼建立起來的呢?儘管道氏理論主要以研究市場行爲爲主，但實際上，它的根基還是建立在投資價值基礎上的。
由於道氏提出的第一個核心思想是進行價值投資組合，所以價值投資在道氏理論當中是佔第一位的，它所要解決的問題是做什麼的問題。由於擁有巨大價值的股票纔是長期投資的基礎，所以真正能編入指數的都應該是價值成長股。因此，他當年在創立理論之前，首先創立的是道·瓊斯指數。
儘管道氏理論是研究股價運動的模式或規律，並根據這些模式或規律來鑑別股價行爲並起到預測作用，進而發展成一種技術分析理論。但是，雷亞在所有相關著述中都強調，道氏理論在設計上是一種提升投機者或投資者知識的工具，並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的嚴格的技術理論。
其實，關於股票的價值問題，道氏已經在選擇股票進入指數的原則中解決了，因此，道氏理論並不直接涉及價值的具體評估問題。也就是說，道氏理論是建立在對具有投資價值的股票組合的基礎上進行技術分析的。這意味着參與者在進行技術分析時，也必須在具有投資價值的股票中進行。
在道氏理論的幫助下，如果能夠在任意一段時間裏知道如何選擇、購進當時最有價值的股票，且在一輪牛市開始時大量買進，又在其開始貶值之前把握機會果斷出倉，將股票轉手他人，這樣通過道氏理論指導下的技術分析纔可大大降低投資風險，從而保證其投資的安全，結果也將是美好的。