4月份到目前僅僅一個多月的時間，A股彷彿由“春天”進入了“冬天”，上證指數下跌200多點，跌幅逾5%，市值一個月蒸發幾萬億。大家都把矛頭指向了劉士餘，不可否認，嚴格的監管使市場上的一些投機資金倉皇出逃，會對大盤短期的走勢造成擾動，但尚不足以造成目前這種規模的大跌。理性的投資人應該把目光回到基本面，看一下經濟到底出了什麼問題？回顧一下最近的經濟狀況，你會發現此次大跌真正的根源其實是房地產。
《逃不開的經濟週期》這本書是國外一個對沖基金經理寫的，堪稱經典著作。這本書將房地產週期稱爲週期之母。作者研究發現歐美房地產市場百年來的一些基本規律，很有意思。首先是房地產牛市緩慢而漫長，但一旦反轉掉頭向下，也非常可怕，對經濟和資產價格殺傷力非常大。另外，一個完整的房地產週期最長是30多年，最短的是13年，平均是18-20年。
房地產週期是週期之母的原因是：產品週期非常長，產品關係到的產業非常多。房地產週期緩慢、持久且振幅很大，在向上時具有很強的帶動力，在反轉向下時勢大力沉， 所以有“十次危機九次地產”之說。歷史上的教訓深刻，最著名的1991年日本危機，導致日本長達15年的經濟蕭條。
回到國內，衆所周知，近來房地產遭遇到政策上暴風驟雨式的監管，而且此次政策有別於前幾次。國家第一次明確了房子的“居住屬性”，從力度、範圍、手段等等各方面均是史上之最。
自“9.30”以來,中國超55個城市發佈了各種相關房地產調控政策160餘次,樓市調控層層加碼後進入限購、限貸、限價、限售的“四限時代”。另外，房地產銳、搖號購房等消息層出不窮。一線城市作爲房地產市場的“風向標”已經有了反應，北京、上海、深圳的房價都有不同程度的鬆動或下跌。以北京爲例，據經濟觀察報消息，北京部分二手住宅出現降價，同一樓盤中個別房源降價幅度超10%；多家大牌二手房中介關閉了一些自家門店。
股市是經濟的“晴雨表”，是經濟基本面的最有效也最直接的反應。大家知道，股市炒作的其實是對經濟的預期，房地產對經濟的拉動作用不言而喻，一旦房地產投資下滑，經濟的風險大增。而作爲“經濟的晴雨表”的股市，也理所當然的提前反映出這個預期。因此，此輪大跌實質上是市場對房地產有可能在未來拖累經濟增長的一個反應。
近年來高層一直反覆在推動經濟機構改革，中國經濟要想脫胎換骨，就必須擺脫對房地產的依賴，也許短期內不能實現，但從長遠來看，這是必然的。國土部5日也作出了最明確的表態：反對投機炒作土地，也不希望地方發展依賴土地財政。
也許，隨着後期房地產對經濟的拖累預期被證僞，也就是說，隨着房地產的調整，經濟並沒有大家預期的那樣差，再加上“熱錢”資金從房地產市場流出轉而流入股市，股市長期牛市或許將真正到來。