道氏在編制出道·瓊斯指數之後，就建立起了道氏理論的基礎框架，隨後不斷總結這幾個指數的自身規律，以及彼此之間波動節奏的複雜關係，以觀察經濟總趨勢的狀況。
雖然美國第一家證券交易所(費城)成立於1790年12月，但美國股市在這之後的100多年時間裏卻漂泊在混沌之中，直到1896年5月26日道·瓊斯工業平均指數的正式問世才揭開了嶄新的一頁。
在1896年5月26日這個歷史性的日子，查爾斯·亨利·道創立了道氏理論。從此，他開始在《華爾街日報》上發表含有其理論思想的文章，對美國股市進行分析和探討，直到1902年道氏逝世，僅經歷了短短的5年時間，就形成了自己的理論體系的基本輪廓。
道氏認爲，工業生產公司需要運輸公司的服務才能夠把生產出來的產品運送到四面八方，最終完成從生產者到消費者的全過程。因此，只有當生產公司和運輸公司同時獲利賺錢、前景良好時，才說明工業生產乃至整個國民經濟真正得到了發展和成長。反映在股市上，就是隻有當工業指數與運輸指數攜手並進、同創新高時，才爲牛市的到來奠定了堅實的基礎。反之，當經濟蕭條和企業萎縮導致二者亦步亦趨、同達新低時，熊市的降臨則是毋庸置疑的、難以避免的。因此，道氏理論是把握股市整體運動趨勢的理論。
因爲道氏理論就是建立在道·瓊斯指數基礎上的，所以首先從道·瓊斯指數中獲益的就是道氏本人。由於他在創立其理論之前，已經創立了道·瓊斯指數，這爲建立理論提供了土壤，或者說這個理論就是通過長期觀察、研究道·瓊斯指數的變化發展起來的。儘管道氏理論最初就是建立在股價指數基礎之上的，並以分析股價指數爲手段的，但有趣的是，據說道氏本人從未利用它們預測過個別股票價格的趨勢。
在道·瓊斯平均股價指數的基礎上，道氏提出了他的理論觀點並最早用於股市，以此判斷股市的升與跌，看經濟的興與衰,後來的繼承人威廉·彼得·漢密爾頓和羅伯特·雷亞再將其理論發揚光大，並作爲推測投資市場走勢的工具。正是由於股價指數爲技術分析體系的建立提供了重要依據，所以才使得股價指數具備預測經濟的功能。因此可以說，道氏理論的創立和發展與道。瓊斯指數的創立和發展是並駕齊驅的。