炒股賺錢方法：大衆的投資哲學及1973年-1974年的美國股災
大衆的投資哲學
很多人常常很驕傲地宣稱，自己是“長期投資者”。或許這是個時髦的說法。而他們作爲“長期投資者”的哲學便是；無論大盤怎麼上下波動，他們總是滿倉或者是重倉。有些機構投資者也追尋這種投資哲學。但是，這種死板的投資方法常常帶來慘癰的結局，個人投資者尤其如此。遵循這種哲學的投資者在溫和下跌（比如，跌幅不超過20%）的股市中還能倖存。然而，有時市場會經歷狂風暴雨，也會有災難性的暴跌！
問題就在於，你可能會隱隱約約地預感到熊市的來臨。然而，無論誰都很難預料到這場熊市的破壞性有多大，持續的時間有多久。
再則，美國股市經歷的很多打擊，也是由非市場因素引起的，比如越戰、通貨膨脹.銀根緊縮等綜合因素的影響，使得1969年-1970年的市場調整愈演愈烈，終於成爲長達兩年的下跌市場，跌幅爲36.9%，歐奈爾認爲，一般的市場調整持續的平均時間爲9個月，平均跌幅爲26%。因此，在預見到市場會出現熊市時，立即清倉出場，捂住錢袋，會比“長期投資者”更有利。
1973年-1974年的美國股災
水門事件、歐佩克組織的石油制裁，使得美國股市在1973年-1974年經歷了自從1929年-1933年以來最糟糕的下跌。在1973年-1974年的下跌中，道·瓊斯指數跌幅達
到50%，而股價的平均跌幅爲70%。這對投資者來說是一次災難性打擊，其嚴重程度僅次於1929年-1933年的大蕭條。在大蕭條期間，股市下跌了90%，約有1300萬人失業。1933年的工業產值只相當於1929年的56%。
在1973年-1974年期間，市場人氣極度低迷，以至於紐約證交所的交易員們擔心，紐約證交所是否還能生存？
當時美國國內幾大主要的經紀公司的頭腦們聚集在華盛頓進行磋商，建議把原來固定佣金制度改爲彈性佣金制度，由各經紀公司自己決定。後來，美國證券管理委員會採納了這項建議。
在1973年-1974年的熊市之後，經過廣泛深入的分析、研究和試驗，美國股市逐漸進行結構性調整。有一點要指出-下，在彈性佣金制度替代固定佣金制度後，美國市場出現了這樣一種結果：小經紀公司要麼逐漸被排擠出證券市場，要麼互相聯合，要麼被大公司吞併，總之大經紀公司逐漸掌握了“天下”。而各個證券公司爲了爭取客戶，紛紛降低了佣金標準，比如對機構客戶的佣金一下子就減半，儘管對個人投資者的佣金在後來實際上有幾次提升。這樣，也爲折扣經紀公司的誕生奠定了基礎。