債務調整現金流（DACF）

什麼是債務調整後現金流量 (DACF)？

債務調整現金流量 (DACF) 是一種財務指標，表示根據稅後融資費用調整的稅前經營現金流量(OCF)。它最常用於分析石油公司。勘探成本的調整也可能包括在內，因為這些調整因公司而異，取決於所使用的會計方法。

通過增加勘探成本，消除了不同會計方法的影響。 DACF 很有用，因為公司以不同的方式為自己融資，有些公司更多地依賴債務。

債務調整現金流量 (DACF) 經常用於估值，因為它會根據公司資本結構的影響進行調整。如果一家公司使用大量債務，通常使用的價格/現金流量 (P/CF) 比率可能表明該公司比考慮其債務時相對便宜。

P/CF 是公司股價與其現金流的比率。如果一家公司使用債務，其現金流可能會增加，而其股價不受影響，從而導致 P/CF 比率較低，使公司看起來相對便宜。

EV/DACF 比率消除了這個問題。 EV 或企業價值反映了公司的債務金額，而 DACF 反映了該債務的稅後成本。估值比率 EV/ EBITDA通常用於分析包括石油和天然氣在內的多個行業的公司。但在石油和天然氣領域，EV/DACF 也用於調整稅後融資成本和勘探費用，以便進行比較。

債務調整後的現金流量計算如下：

DACF = 運營現金流 + 融資成本（稅後）

分析師可能會查看債務調整後的現金流，以幫助進行基本面分析或生成公司股票的估值指標。企業債務調整後現金流量（EV/DACF）就是這樣一種衡量標準。企業價值(EV) 是衡量公司總價值的指標，通常用作股票市值的更全面替代方案。

EV在其計算中包括公司的市值，還包括短期和長期債務以及公司資產負債表上的任何現金。企業價值是一種流行的指標，用於評估公司的潛在收購價值。

EV/DACF 將企業價值除以經營活動現金流和所有財務費用的總和。不同石油和天然氣公司的資本結構可能截然不同。債務水平較高的公司將表現出更好的價格與現金流比率，這就是為什麼一些分析師更喜歡 EV/DACF 倍數的原因。

EV/DACF 乘數將企業價值除以經營活動現金流和所有財務費用（包括利息費用、當期所得稅和優先股）的總和。