一家公司的現金流量可以通過其現金流量表上出現的數字來揭示，該表顯示了一家公司如何使用其資金（現金流出）以及公司從何處獲得資金（現金流入）。
現金流量表包括公司從其持續運營和外部投資來源獲得的所有現金流入，以及在給定季度內支付業務活動和投資的所有現金流出。其中包括來自經營活動 (CFO) 的現金流量，也包括來自投資 (CFI) 和融資 (CFF) 活動的現金流量。
本文將解釋現金流量表以及它如何幫助您分析公司進行投資。
摘要
- 現金流量表描述了公司從哪裡獲得資金以及如何使用資金。
- 現金流量表的三個主要組成部分是經營現金流量、投資現金流量和融資現金流量。
- 權責發生製會計和現金會計這兩種不同的會計方法決定了現金流量表的呈現方式。
- 公司的現金流量可以定義為現金流量表中作為經營活動提供的淨現金出現的數字。
- 現金流分析中的重要指標包括運營/淨銷售額比率、自由現金流和綜合自由現金流覆蓋率。
為什麼現金流量表很重要
有兩種會計形式可以確定公司財務報表中現金的流動方式。它們是權責發生製會計和現金會計。
大多數上市公司都使用權責發生製會計，是一種會計方法，其中收入在獲得時而不是在公司收到付款時報告為收入。即使沒有支付現金，也會在發生時報告費用。
例如，如果公司記錄銷售，收入會在損益表中確認，但公司可能要到以後才能收到現金。從會計的角度來看，公司將在損益表上賺取利潤並為其繳納所得稅。但是，不會兌換現金。
此外，該交易最初可能是現金流出，因為公司購買庫存和製造要出售的產品需要花錢。企業通常會將客戶支付發票的期限延長 30、60 甚至 90 天。出售將是一種應收賬款，在收回之前對現金沒有影響。
現金會計是一種會計方法，付款收據在收到的期間入賬，費用在支付的期間入賬。換句話說，收入和支出分別在收到和支付現金時記錄。
收益和現金是兩個完全不同的術語。進行銷售和支出時，當前會產生收益，但現金流入和流出可能會在以後發生。在管理任何業務付款時，了解這種差異非常重要。
公司的利潤在損益表上顯示為淨收入。淨利潤是公司的底線。但是，由於權責發生製會計，淨收入並不一定意味著所有應收賬款都是從客戶那裡收取的。
從會計的角度來看，公司可能是盈利的，但如果應收賬款逾期或未收回，公司可能會遇到財務問題。即使是盈利的公司也可能無法充分管理其現金流，這就是為什麼現金流量表是分析師和投資者的重要工具。
現金流量表
現金流量表包含三個不同的部分，每個部分都與公司業務活動的特定組成部分（運營、投資和融資）相關。以下是現金流量表的典型格式。
營運現金流
本節報告最初按權責發生製報告的損益表中的現金金額。 本節中包括的一些項目是應收賬款、應付賬款和應付所得稅。
如果客戶支付應收款項，則將其記錄為運營現金。流動資產或流動負債（一年或以下到期的項目）的變化記錄為經營活動產生的現金流量。
投資現金流
本節 記錄出售和購買固定資產等長期投資產生的現金流量 包括財產、廠房和設備。本節包括的項目是購買車輛、家具、建築物或土地。
通常，投資交易會產生現金流出，例如廠房、財產和設備的資本支出；業務收購；和購買投資證券。
現金流入來自資產、企業和證券的出售。投資者通常會監控用於維護和增加公司有形資產的資本支出，以支持公司的運營和競爭力。簡而言之，投資者可以看到一家公司是如何對自己進行投資的。
融資現金流
本節報告了債務和股權交易。包括支付股息、回購或出售股票和債券在內的任何現金流量都將被視為籌資活動產生的現金流量。從貸款中收到的現金或用於償還長期債務的現金將記錄在本節中。
對於喜歡派息公司的投資者來說，這部分很重要，因為它顯示了支付的現金股息，因為現金而不是淨收入用於向股東支付股息。
現金流分析
公司的現金流量可以定義為現金流量表中以經營活動提供的淨現金或“經營性現金流量淨額”的形式出現的數字。但是，沒有普遍接受的定義。例如，許多金融專業人士認為公司的現金流是其淨收入、折舊和攤銷（損益表中的非現金費用）的總和。雖然經常接近淨經營現金流量，但捷徑可能不准確，投資者應堅持使用淨經營現金流量數據。
如果您的現金流分析顯示您即將出現現金短缺且無法付款，您可以通過獲得融資、削減成本或嘗試增加收入來適應。這就是現金流分析很重要的原因。
雖然現金流分析可以包括多個比率，但以下指標為投資者提供了衡量公司現金流投資質量的起點。
經營現金流/淨銷售額
這個比率表示為公司淨經營現金流與其淨銷售額或收入（來自損益表）的百分比，它告訴我們每銷售一美元會產生多少美元現金。
沒有要查找的確切百分比，但百分比越高越好。還應該注意的是，行業和公司的比率差異很大。投資者應跟踪該指標的歷史表現，以發現公司平均現金流/銷售關係的重大差異，以及公司與同行的比率。監控現金流如何隨著銷售額的增加而增加也很重要，因為隨著時間的推移它們以相似的速度移動很重要。
自由現金流
自由現金流（FCF）通常被定義為淨經營現金流減去資本支出。自由現金流是一項重要的衡量標準，因為它顯示了公司在產生現金方面的效率。投資者使用自由現金流來衡量一家公司在為運營和資本支出提供資金後是否有足夠的現金通過股息和股票回購來支付投資者。
要從現金流量表中計算 FCF，請找到來自運營的項目現金流——也稱為“運營現金”或“來自運營活動的淨現金”——並從中減去當前運營所需的資本支出。
您可以通過擴展自由現金流數字中包含的內容更進一步。例如，除了資本支出外，您還可以包括從淨經營現金流中減去的金額的股息，以獲得更全面的自由現金流數字。然後可以將該數字與銷售額進行比較，如前所述。
實際上，如果一家公司有支付股息的歷史，它不可能輕易地暫停或消除它們而不給股東帶來一些真正的痛苦。即使是減少股息支付，雖然傷害較小，但對許多股東來說也是個問題。對於某些行業，投資者認為股息支付是類似於資本支出的必要現金支出。
監控多個時期的自由現金流並將這些數據與同一行業的公司進行比較非常重要。如果自由現金流為正，則應表明公司能夠履行其義務，包括為其經營活動提供資金和支付股息。
全面的自由現金流覆蓋
您可以通過將自由現金流除以淨經營現金流得到百分比來計算綜合自由現金流比率。同樣，百分比越高越好。
歸納總結
如果一家公司的現金生成為正數，則表明該公司在避免過度借貸、擴大業務、支付股息和度過艱難時期方面處於有利地位。
自由現金流是投資者重要的評價指標。它捕捉公司運營中內部產生的現金的所有積極品質，並監控現金用於資本支出的情況。