债务调整现金流（DACF）

什么是债务调整后现金流量 (DACF)？

债务调整现金流量 (DACF) 是一种财务指标，表示根据税后融资费用调整的税前经营现金流量(OCF)。它最常用于分析石油公司。勘探成本的调整也可能包括在内，因为这些调整因公司而异，取决于所使用的会计方法。

通过增加勘探成本，消除了不同会计方法的影响。 DACF 很有用，因为公司以不同的方式为自己融资，有些公司更多地依赖债务。

债务调整现金流量 (DACF) 经常用于估值，因为它会根据公司资本结构的影响进行调整。如果一家公司使用大量债务，通常使用的价格/现金流量 (P/CF) 比率可能表明该公司比考虑其债务时相对便宜。

P/CF 是公司股价与其现金流的比率。如果一家公司使用债务，其现金流可能会增加，而其股价不受影响，从而导致 P/CF 比率较低，使公司看起来相对便宜。

EV/DACF 比率消除了这个问题。 EV 或企业价值反映了公司的债务金额，而 DACF 反映了该债务的税后成本。估值比率 EV/ EBITDA通常用于分析包括石油和天然气在内的多个行业的公司。但在石油和天然气领域，EV/DACF 也用于调整税后融资成本和勘探费用，以便进行比较。

债务调整后的现金流量计算如下：

DACF = 运营现金流 + 融资成本（税后）

分析师可能会查看债务调整后的现金流，以帮助进行基本面分析或生成公司股票的估值指标。企业债务调整后现金流量（EV/DACF）就是这样一种衡量标准。企业价值(EV) 是衡量公司总价值的指标，通常用作股票市值的更全面替代方案。

EV在其计算中包括公司的市值，还包括短期和长期债务以及公司资产负债表上的任何现金。企业价值是一种流行的指标，用于评估公司的潜在收购价值。

EV/DACF 将企业价值除以经营活动现金流和所有财务费用的总和。不同石油和天然气公司的资本结构可能截然不同。债务水平较高的公司将表现出更好的价格与现金流比率，这就是为什么一些分析师更喜欢 EV/DACF 倍数的原因。

EV/DACF 乘数将企业价值除以经营活动现金流和所有财务费用（包括利息费用、当期所得税和优先股）的总和。