證券市場與商品市場不完全相同。買主購買商品是爲了消費，不存在逐利動機，而買主購買股票則存在強烈的逐利動機，這是由股票作爲虛擬資本的特性所決定的。正因爲股票具有虛擬資本的特性和證券市場投機行爲的存在，股票價格經常會出現突發性巨幅波動，給投資者造成巨大損失，這在各國都不鮮見。
1987年10月19日，紐約股市道一瓊斯30種工業股票指數暴跌508.3點，跌幅達22.6%，引發倫敦、東京、巴黎、中國香港、法蘭克福股票交易所價格相繼下跌，一週內，股市暴跌使全世界股票持有者損失14000億美元、作爲新興證券市場的中國股市更是如此，1992年5月21日，僅一天時間，上證綜指就暴漲105. 2%，1996年12月11-24日僅13天時間，上證綜指又下跌了31.4%。中國股市10年期間股票價格的飄升，曾經使一些人一夜暴富，而股票價格的暴跌又使一些人折戟沉沙，由腰纏萬貫變成一貧如洗。
因此，探討股票價格波動的規律，詮釋股票價格波動的生成機理，使投資者對股票的投資價值和投資策略有清晰的把握，就顯得很有必要。目前，對股票價格波動的研究雖然不少，但過於分散。大多數研究是從基本面因素進行分析，也有少量的研究從行業、上市公司和微觀結構的角度進行探討。但從投資者的角度對股市價格波動進行研究的卻極爲少見。