高質量的盈利非常關鍵。小型公司的盈利質量不僅僅意味着數字的真實性。首先，盈利質量表現在整個公司層面，包括精幹的管理、競爭姿態以及優質的產品與服務。一家採用保守財務報告制度的公司，很有可能將這一態度貫徹到經營的每個方面。對於一家在數字上弄虛作假、粉飾事實的公司，你真能抱有同樣的假設嗎?
其次，盈利的真實性也會影響到你這個作爲潛在的投資者。儘管對於公司的某些考慮因素是基於信心而不是基於數據，盈利報告卻不應當算在內。如果盈利是高質量的，你對於公司的現狀和前景就有更爲可靠的瞭解。更重要的是，你可以避開那些在誇大了盈利之後，最終不得不面對可怕現實的公司一它們總是如此一隨之而來的是公司股票價值的大幅貶值。
管理完善且基礎穩固的公司沒有必要操縱數字來粉飾公司的狀況，即便如此，滿足預期的壓力總是存在的。因此，如果當-家公司“剛剛達到”或“剛剛超過”分析師預期的話，你總是需要進行更加深入的分析。那些爲生存而努力的公司可能會覺得它們別無選擇。反過來看，保守的會計實務一以及源於這種會計實務的高質量盈利也使得公司在報告未來盈利和未來股價增長時處於更好的狀況。不但低質量盈利毫無道理可言，而且那些報告低質量盈利的公司，在吹噓今天的財務成果時也終結了潛在的未來盈利。高質量盈利不僅僅是比較保守，未來的盈利也要準確，因爲各級收入和費用的報告是真實穩定的。保守會計實務使可靠的趨勢和報告模式更爲穩固。盈利是公司經營活動產生的淨利潤。在損益表上有三個小計項目你應該看看:
第一個是“經營淨收入”或“營運淨收入”。它指的是計算出的利潤，它包括所有收入，減去核心業務相關的直接成本和費用。它不包括非經常性或非核心業務收入，但歷史證明一些公司並不嚴格遵循。
第二個是“稅前淨收入”,包括其他收益，並從營運收入中扣除其他費用，但它不包括所得稅負債。通常，這些調整包括利息收入和費用，匯兌損益，資本收益與損失，在法律案件和解與結案時的支出與收入，以及其他非經常性、非核心業務。
第三個包括稅前淨收入且扣除掉聯邦所得稅負債(各州和地方稅已經在財務報表的費用部分予以扣除了)，這可能是一個很大的數目。因爲在2009年公司被要求上繳的聯邦稅佔淨收入的比例高達38%。
極爲保守的盈利計算方法將非核心盈利完全扣除。當它與傳統的盈利計算方法進行並排比較時，這種盈利的變化形式就非常有意義。當非核心盈利仍被包含在盈利裏或當管理層更改了導致報告利潤失真的會計假設時，它將會顯示出巨大的差異。你可以發現多年來的趨勢，但是用傳統計算方法得出的以核心業務收入爲基礎的盈利更能說明問題。這種計算方法有時被稱爲“持續盈利",它將核心盈利單列出來以使核心業務的長期趨勢更爲純粹，這就承認了非經常性和非核心的盈利和虧損形式，能使財務報表失真，並使盈利質量降低到最不可靠的水平。
另外一種變化形式被稱爲“備考盈利”。備考盈利指的是對未來業務盈利的預測。就像市盈率(P/E)可以被描述爲“預期市盈率”(以下一年盈利預測爲基礎)一樣，盈利也可以依據類似的備考(預測)基礎來做賬。使用預測的財務比率總是一個容易引起麻煩的辦法。正如你可能聽過的:口頭協議連一張紙都不如，財務預測也是如此。它們只不過是預測入的主觀想法罷了。
備考盈利的另一種變化形式調整了報告盈利，扣除了一些費用。例如，如果一家公司拋售大塊業務，而且這塊業務終年虧損，那麼就有理由將它的淨損失扣除。這項損失使盈利失真且因爲公司不再擁用這部分業務，所以用備考方式將損失扣除就有了理論依據。它更準確地反映了未來的盈利趨勢。儘管在有節制使用的條件下這是可以接受的，但是任何實際數字的調整都可能帶來麻煩，因爲它們很容易被濫用，使盈利失真並最終有損盈利質量。
一個更加隱晦的變化形式被稱爲標題盈利，指的是基於新聞稿、謠言和新聞故事(無論好壞)的預測盈利。例如，一家藥品公司可能宣佈它正在等待美國食品和藥物管理局(FDA)批准一種預期使公司利潤翻番的新藥。如果消息是真的，標題盈利就是準確的;但如果沒有批准，標題盈利僅僅是報紙的一個標題。再舉例:2008年蘋果電腦的CEO史蒂夫.喬布斯體重大幅下降，並有傳言稱他將不久於人世;隨後公司宣稱他只是缺少維生素，身體狀況良好，然而不久之後他又延長了休假。這個例子中的報紙標題使蘋果公司股票比動盪的熊市還要跌蕩起伏，這不但說明了公司容易受到個人境遇的影響，而且也使標題盈利產生許多變化。
現金盈利的計算方法是用扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)除以攤薄的已發行股票數量。EBITDA是一種較常用的計算公司盈利的方法，因爲它扣除了許多非核心業務覈算(利息、稅收、折舊和攤銷),通過扣除這些項目，EBITDA旨在呈現公司產生的現金流的真實狀況。通過將現金或核心收益單獨剔出，你可以更加清楚地瞭解公司的收益，以便於評估。現金盈利的趨勢往往更能揭示出問題，與較爲複雜並已被濫用的傳統方法相比，它能更爲清晰地反映公司的盈利質量。
從根本上說，對質量的考察是要弄清楚盈利的可持續性。公司在創造積極的收入和盈利趨勢，並使其在未來持續發展方面的能力究竟如何?這個問題必須得到肯定的回答。當公司每年的盈利金額上升而淨盈利率保持不變時，期待一家公司繼續高質量盈利是可以實現的。而期待淨盈利率每年都持續無限增長是不太現實的。鑑於產品銷售成本和費用的水平不可忽視，淨收益總有一個合理的限度。對於大多數投資者來說，管理層能夠在收入逐年增長的同時報告穩定的淨回報率，那就足以值得稱頌了。