共同基金與對沖基金：概述

共同基金和對沖基金都是由集合基金構建的管理投資組合，其目標是通過多元化實現回報。這種資金池意味着一個或一組經理利用多個投資者的投資資金來投資適合特定策略的證券。

共同基金由機構基金經理提供，爲散戶和機構投資者提供多種選擇。對沖基金的目標是高淨值投資者。這些基金要求投資者滿足特定的認可特徵。

互惠基金

共同基金在投資行業中衆所周知。第一支共同基金於 1924 年創建，由 MFS Investment Management 提供。自那時起，共同基金發生了巨大的發展，爲投資者提供了被動和主動管理投資的廣泛選擇。

被動基金讓投資者有機會以低成本投資於目標市場敞口的指數。主動型基金提供的投資產品具有專業投資組合基金管理的優勢。研究巨頭投資公司研究所 (ICI) 表示，截至 2019 年 12 月 31 日，共有 7,945 只共同基金，管理資產(AUM) 達 21.3 萬億美元。

美國證券交易委員會通過兩項監管指令對共同基金進行全面監管：1933 年《證券法》和 1940 年《投資公司法》。 1933 年法案要求提供書面招股說明書，以促進投資者教育和透明度。

開放式和封閉式共同基金每天都在金融市場交易所進行交易。開放式基金提供不同的股票類別，其費用和銷售量各不相同。這些基金每天在交易結束時以其資產淨值（NAV）定價。

封閉式基金在首次公開募股（IPO）中提供固定數量的股票。它們像股票一樣在整個交易日進行交易。共同基金適合所有類型的投資者。然而，某些基金的最低投資要求可能爲 250 美元至 3,000 美元或更多，具體取決於基金。

一般來說，共同基金的管理是根據特定策略進行證券交易。雖然策略的複雜性可能有所不同，但大多數共同基金並不嚴重依賴另類投資或衍生品。通過限制這些高風險投資的使用，使其更適合大衆投資大衆。

根據 InvestmentNews 截至 2021 年 3 月 7 日的數據，三大共同基金資產管理公司包括：

• Vanguard，共同基金總資產達 3.4 萬億美元
• 富達共同基金總資產達 1.9 萬億美元
• 美國基金，共同基金總資產達 1.6 萬億美元

對沖基金

對沖基金具有與共同基金相同的基本集合基金結構。然而，對沖基金僅私下提供。通常，他們以採取更高風險的頭寸而聞名，目標是爲投資者帶來更高的回報。因此，他們可能會使用期權、槓桿、賣空和其他替代策略。

總體而言，對沖基金的管理通常比共同基金更爲激進。許多人尋求持有全球週期性頭寸或在下跌的市場中獲得回報。

雖然對沖基金的投資理念與共同基金相同，但其結構和監管卻大不相同。由於對沖基金私下提供投資，這要求它們只包括經過認可的投資者，並允許它們建立自己的基金結構。 1933 年法案的 D 條規定，合格投資者必須對私人對沖基金進行投資。

認可投資者被認爲擁有豐富的金融市場投資知識，通常比標準投資者具有更高的風險承受能力。這些投資者願意繞過向共同基金投資者提供的標準保護，以獲得潛在賺取更高回報的機會。作爲私募基金，對沖基金的另一個不同之處在於它們通常採用分層合夥結構，其中包括普通合夥人和有限合夥人。

對沖基金的私人性質使其在投資規定和投資者條款方面具有很大的靈活性。因此，對沖基金收取的費用通常比共同基金高得多。他們還可以通過不同的鎖定期和贖回限額來提供較少的流動性。

一些基金甚至可能在市場波動期間結束贖回，以保護投資者免受基金投資組合潛在拋售的影響。總體而言，對沖基金投資者充分了解基金的策略風險和管理條款至關重要。這些條款不像共同基金招股說明書那樣公開。相反，對沖基金依靠私募備忘錄、有限合夥或運營協議以及認購文件來管理其運營。

據《BusinessInsider.com》統計，截至 2018 年 5 月，三大對沖基金經理包括：

• 布里奇沃特投資公司
• AQR資本管理公司
• 復興科技

比較性能

指數提供了衡量各種市場領域和細分市場表現的最佳方法之一。由於對沖基金業績詳細信息不公開透明，因此將對沖基金指數的業績與標準普爾 500 指數進行比較有助於瞭解對沖基金與標準共同基金進行比較時涉及的業績指標。

費用在性能比較中也起着重要作用。據瞭解，共同基金運營費用從約 0.05% 到高達 5% 或更高不等。對沖基金通常會收取所謂的“二加二十費用”，其中包括 2% 的管理費和 20% 的績效費。

截至 2019 年 3 月 5 日的指數表現顯示了標準普爾 500 指數與對沖基金研究指數® (HFRI) 基金加權綜合指數的年化總回報率如下。

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