什麼是被破壞的可轉換證券？
破產的可轉換證券是一種可轉換債券，其標的股票的交易價格遠低於其轉換價格，鑑於其在到期前達到可轉換價格的可能性非常低，因此它只能充當債券。
重點
- 破產的可轉換證券是一種可轉換債券，其標的股票的交易價格遠低於其轉換價格，鑑於其在到期前達到可轉換價格的可能性非常低，因此它只能充當債券。
- 如果標的股票的價格下跌超過轉換價格的 50%，則可轉換證券被視爲破產的可轉換證券。
- 破產的可轉換證券可能是有吸引力的投資機會，因爲它們基本上是一種廉價的看漲期權，可以賺取普通債券的收益。
瞭解被破壞的可轉換證券
被破壞的可轉換證券描述了作爲潛在可轉換期權已失去相當大價值的可轉換債券的行爲。可轉換債券是一種混合型公司證券，所有者可以交換公司普通股的股份。每張債券都有一個面值（面值），所有者可以贖回固定數量的股票。股數是根據換股比例來的。
例如，如果可轉換債券的面值爲 500 美元，轉換比率爲 10，則每 50 美元的面值可贖回一股公司股票。如果標的股票的價值在債券到期日之前增加，那麼這種轉換功能對所有者很有用。假設該公司的股價攀升至高於 50 美元的轉換價格，達到每股 60 美元。所有者可以選擇將其 500 美元的債券（價值 10 股公司股票）轉換爲價值 600 美元的股權（10 股 x 60 美元/股）。轉換後，所有者可以持有該股票或在市場上出售以實現利潤。
但是，如果基礎股票的價格下跌，跌至轉換價格的 50% 以下，則該證券被稱爲“破產”，因此稱爲“破產可轉換證券”。在這種情況下，債券的行爲很像價外期權。以涉及 500 美元可轉換債券的相同示例爲例。如果標的股票的價值跌至 25 美元或更低，那麼證券可轉換特徵的好處幾乎毫無價值，因爲股價不太可能恢復。所有者沒有將證券轉換爲股權的動機，因爲其投資價值或類似的不可轉換債券在市場上的價值高於轉換價值。轉換價值是通過將債券換成股權而實現的金額。
交易被破壞的可轉換債券
一些投資者在交易破產的可轉換債券方面取得了成功。雖然將證券轉換爲股票的可能性很小，但破產的可轉換債券通常以與具有相似期限和風險的傳統不可轉換債券相似的價格和收益率進行交易。同時，如果標的公司股票在到期前發生反彈，債券的可轉換價值也會升值，證券就會變得有價值。簡而言之，破產的可轉換證券可能是有吸引力的投資機會，因爲它們基本上是一種廉價的看漲期權，可以賺取普通債券的收益。