什么是被破坏的可转换证券？
破产的可转换证券是一种可转换债券，其标的股票的交易价格远低于其转换价格，鉴于其在到期前达到可转换价格的可能性非常低，因此它只能充当债券。
摘要
- 破产的可转换证券是一种可转换债券，其标的股票的交易价格远低于其转换价格，鉴于其在到期前达到可转换价格的可能性非常低，因此它只能充当债券。
- 如果标的股票的价格下跌超过转换价格的 50%，则可转换证券被视为破产的可转换证券。
- 破产的可转换证券可能是有吸引力的投资机会，因为它们基本上是一种廉价的看涨期权，可以赚取普通债券的收益。
了解被破坏的可转换证券
被破坏的可转换证券描述了作为潜在可转换期权已失去相当大价值的可转换债券的行为。可转换债券是一种混合型公司证券，所有者可以交换公司普通股的股份。每张债券都有一个面值（面值），所有者可以赎回固定数量的股票。股数是根据换股比例来的。
例如，如果可转换债券的面值为 500 美元，转换比率为 10，则每 50 美元的面值可赎回一股公司股票。如果标的股票的价值在债券到期日之前增加，那么这种转换功能对所有者很有用。假设该公司的股价攀升至高于 50 美元的转换价格，达到每股 60 美元。所有者可以选择将其 500 美元的债券（价值 10 股公司股票）转换为价值 600 美元的股权（10 股 x 60 美元/股）。转换后，所有者可以持有该股票或在市场上出售以实现利润。
但是，如果基础股票的价格下跌，跌至转换价格的 50% 以下，则该证券被称为“破产”，因此称为“破产可转换证券”。在这种情况下，债券的行为很像价外期权。以涉及 500 美元可转换债券的相同示例为例。如果标的股票的价值跌至 25 美元或更低，那么证券可转换特征的好处几乎毫无价值，因为股价不太可能恢复。所有者没有将证券转换为股权的动机，因为其投资价值或类似的不可转换债券在市场上的价值高于转换价值。转换价值是通过将债券换成股权而实现的金额。
交易被破坏的可转换债券
一些投资者在交易破产的可转换债券方面取得了成功。虽然将证券转换为股票的可能性很小，但破产的可转换债券通常以与具有相似期限和风险的传统不可转换债券相似的价格和收益率进行交易。同时，如果标的公司股票在到期前发生反弹，债券的可转换价值也会升值，证券就会变得有价值。简而言之，破产的可转换证券可能是有吸引力的投资机会，因为它们基本上是一种廉价的看涨期权，可以赚取普通债券的收益。