优先股与债券：概述
公司债券和优先股是公司筹集资金的两种最常见方式。寻求收入 的投资者 可以充分利用其中任何一种：债券定期支付利息，优先股支付固定 股息。但重要的是要意识到这两种证券之间的异同。
重点摘要
- 公司向投资者提供公司债券和优先股，作为筹集资金的一种方式。
- 债券为投资者提供定期利息支付，而优先股支付固定股息。
- 债券和优先股都对利率敏感，当利率下跌时就会上升，反之亦然。
- 如果一家公司宣布破产并且必须关闭，债券持有人首先得到偿还，先于优先股股东。
优先股
持有公司股票意味着拥有该公司的拥有权或 股权 。投资者可以拥有两种股票： 普通股 和优先股。普通股股东可以选举董事会并对公司政策进行投票，但他们在食物链中低于优先股的拥有者，特别是在股息和其他支付方面。不利的一面是，优先股股东的权利有限，通常不包括投票权。
当公司进行 清算时，优先股股东和其他债务持有人首先拥有公司资产的权利，然后才是普通股股东。优先股股东对股息也有优先权，股息的收益率往往高于普通股，每月或每季度支付一次。
债券
公司债券是公司发行并向买家提供的债务证券。债券的抵押品通常是公司的信誉，或偿还债券的能力;债券的抵押品也可以来自公司的实物资产。与公司股票不同，公司债券在公司中没有股权或投票权。投资者只获得债券的利息和本金，无论公司在市场上的表现如何。
对于投资者来说，公司债券是比政府债券风险更高的投资。风险越高，债券利率越高。对于信用质量优秀的公司来说，情况也是如此。
主要相似之处
利率敏感性
当利率上升时，债券和优先股价格都会下跌。为什么？因为他们未来的现金流以更高的利率贴现，提供更好的 股息 收益率。当利率下降时，情况恰恰相反。
可唿叫性
两种证券都可能具有嵌入式看涨期权（使其“可赎回”），使发行人有权在利率下降的情况下收回证券，并以较低的利率发行新证券。这不仅限制了投资者的上行潜力，也带来了 再投资风险的问题。
投票 权
这两种证券均未向持有人提供在公司的投票权。
资本增值
这些工具的资本增值空间非常有限，因为它们的固定付款不会使它们从公司未来的增长中受益。
自由 兑换
这两种证券都可能提供允许投资者将债券或优先股转换为公司普通股的固定数量股份的选项，这使他们能够参与公司的未来增长。
主要区别
排行
在清算程式中-公司破产并被迫关闭-债券和优先股都高于普通股;这意味着持有它们的投资者在债权人还款清单上的排名高于普通股股东。但债券优先于优先股：债券的利息支付是法律义务，在税前支付，而优先股的股息是税后支付的，如果公司面临财务困难，则不需要支付。任何错过的股息支付在未来可能会或可能不会支付，这取决于证券是累积的还是非累积的。
风险
一般来说，优先股的评级比债券低两个档次;这种较低的评级意味着更高的风险，反映了他们对公司资产的较低要求。
屈服
优先股的收益率高于债券，以补偿更高的风险。
票面价值
这两种证券通常都以面值发行。优先股的面值通常低于债券，因此需要较低的投资。
特殊注意事项
机构投资者 喜欢优先股，因为他们从股息中获得优惠税收待遇（50%的股息收入可以排除在公司纳税申报表中）。个人投资者无法获得这种好处。
公司通过优先股筹集资金的事实本身就可能表明该公司负债累累，这也可能对其可以筹集的额外债务金额构成法律限制。金融和公用事业行业的公司大多发行优先股。
然而，优先股的高收益是积极的，在当今的低利率环境中，它们可以为投资组合增加价值。然而，需要对公司的财务状况进行充分的研究，否则投资者可能会遭受损失。
另一种选择是投资投资各种公司优先股 的共同基金 。这带来了高股息收益率和风险分散的双重好处。