不同市場參與者知情程度的相關性有什麼影響？
Foste和Viswanathan (1996)的研究結果顯示，不同市場參與者知情程度的相關性會影響到信息整合到價格中的速度，也影響到知情交易商的盈利情況，同時還決定了市場參與者之間相互學習的能力。換句話說，分析師預測值的範圍越小，新聞發佈之後證券價格達到公平市場價格的速度就越快。實際公佈的信息是通過活躍的交易整合到價格之中的。限價指令單比市價指令單能獲得更好的成交價格。然而，這也是要付出一定代價的，限價指令執行前需要等待，並且有可能不會成交。另一方面，市價指令單會立即執行，但卻可能遭遇不利的成交價格。在激進的交易之中，人們常常使用市價指令，尤其是在價格劇烈運動之時，指令必須快速成交才能抓住和保持交易盈利。交易商擁有的信息越好，在進行交易時就越激進，信息整合到價格中的速度就越快。
因此，激進的指令單本身可能就包含了證券價格接下來運動方向的有關信息。如果交易商選擇立即成交而非等待更優價格，這個交易商可能傳達了他對市場未來運動方向的看法。Vega (2007)指出，具有信息優勢的市場參與者在交易時表現更爲激進。因此，模擬激進交易商的行爲，有可能是一個能夠產生持續盈利的交易策略。度盆指令單流的激進程度可能能進一步抓住知情交易商所佔有的信息，並且幫助我們產生短期的盈利。
Anand, Chakravarty和Martell (2005)發現在紐約證券交易所內，機構限價指令單的表現要好於個人交易者的限價指令單，限價爲當前市場價格或者更優價格的指令單的表現要優於限價於買賣價差之間的指令單，大筆指令單的表現要優於小筆指令單。爲了對各類指令單進行評估，Anand, Chakrav-arty以及Martell (2005)抽取了紐約證券交易所從1990年11月到1990年11月這三個月中所有的指令及其執行細節，並對之進行了分析。
多項研究發現，市場的激進程度體現出自相關的特性，這種特性使得我們可以對未來市場的激進程度進行預測。市場激進程度的自相關性可能與以下兩個原因有關: